20251118-弘业期货-聚酯板块系列专题报告_基础知识篇_33页_3mb

研究院专题报告：化工产业链基础知识

一、PTA基础知识

1. 产品性质
   PTA（精对苯二甲酸）是聚酯原料之一，终端应用于纺织服装、软饮料包装。

2. 产业链结构
   PTA由原油经PX、催化氧化制成，下游聚酯产品包括涤纶、PET瓶片等。产业链结构为：原油 → PX → PTA → 聚酯纤维/包装材料。

3. 产能与分布

   • 全球产能集中在亚洲，中国占比超90%。
   • 国内产能5.38亿吨，主要分布在江浙、辽宁、福建等沿海地区，民营企业占比41%。

4. 进口与利润
   2024年净出口442万吨，进口依存度逐年下降。2020年后加工费受产能扩张压缩，利润波动较大。

二、MEG基础知识

1. 产品性质
   MEG（乙二醇）是聚酯第二大原料，主要用于涤纶纤维、防冻剂等。

2. 生产工艺

   • 主流方法为乙烯法（占全球产量80%以上），原料包括石油、煤炭等。
   • 我国以煤制为主（36%），中东和北美依赖石油化工路线。

3. 产能与分布
   国内产能3000万吨，主要分布在浙江、江苏等地区。煤制装置集中于陕西、新疆等地。

4. 进口依赖
   依赖进口的25%部分来源于北美、中东和东南亚，国内自给率逐年提升。

三、下游聚酯产品

1. 聚酯产品分类

• 长丝类产品：POY、DTY、FDY等，主要用于纺织服装。
• 短纤：主要用于纺纱制线、填充、无纺布等。
• 瓶片与薄膜：用于包装材料，包括热灌装瓶、碳酸饮料瓶等。

2. 下游需求分布

• 软饮料包装需求占比39%；
• 出口增长明显（2024年短纤出口同比增9.4%）；
• 片材及油瓶等其他应用占比合计42.4%。

四、核心数据要点

• PTA：加工费2024年波动明显，价差压缩；
• MEG：煤制利润好转，乙烯法持续处于亏损；
• 聚酯：产能扩张速度快，出口增速显著。

全篇聚焦产业链基本构造、产能分布、贸易逻辑与价格趋势，为投资者提供化工行业的宏观与微观视角。