20170906-华泰证券-中小市值2017年8月报_中小盘情绪回暖_精选个股布局_20页_1mb

中小市值行业月报总结（2017年9月）

核心内容

2017年8月，A股市场整体上涨，其中创业板指涨幅最大，达到6.51%。计算机、钢铁、有色等板块表现强势，涨幅均在5%以上。市场风险偏好回升，次新股和产业前沿技术概念（如区块链、5G、人工智能等）涨幅排名靠前，其中次新股概念上涨19.95%，涨幅接近20%。8月市场日均成交额和换手率上升，整体活跃度提高。

主要观点

1. 市场表现：

   • 创业板指在8月大幅反弹，涨幅6.51%，市场情绪有所回暖。
   • 计算机行业8月涨幅最高，达8.96%，钢铁和有色板块延续7月上涨趋势。
   • 8月中小板指小幅下跌，但预计9月市盈率（TTM）将反弹。

2. 市场交易面：

   • 8月日均成交额和换手率提升，显示调仓需求增加。
   • 中小板和创业板资金仍以净流出为主，但创业板估值有所修复。

3. 重大事项：

   • 双杰电气高管增持8.25%，凯瑞德被个人股东增持7.13%。
   • 9月A股解禁市值预计达3104.1亿元，需警惕解禁比例较高的个股对股价的影响。
   • 菲林格尔、三五六网发布4%以上股权激励方案。
   • 15家公司发布规模10亿以上重大资产重组预案，建议关注模塑科技、围海股份、广田集团。

4. 策略观点：

   • 当前市场风格仍以价值投资为主，风险偏好未大幅提升，中小盘股反转因素尚未显现。
   • 建议关注业绩与估值合理匹配的个股，避免无业绩支撑的成长股。

5. 减持新规影响：

   • 减持新规有助于缓解解禁压力，防止短期集中减持对市场造成冲击。
   • 新规限制了减持速度和规模，折价率上升，同时催生了新的减持方式，如大宗交易+收益权互换、买入转售减持服务、私募EB等。

关键信息

市场表现数据

概念板块表现

个股表现

重大资产重组

减持新规

• 减持新规加强了对减持对象、方式和信息披露的管制，限制集中大量减持，拉长减持周期。
• 大宗交易减持不得超过公司股份总数的2%，且受让方6个月内不得转让股份。
• 集中竞价减持不得超过公司股份总数的1%，且在任意连续90个自然日内。
• 对于特定股东，减持非公开发行股份不得超过其所持该次非公开发行股份的50%。
• 减持新规有效防止了过桥减持，提高了减持的折价率。

新减持方法

1. 大宗交易减持+收益权互换协议：

   • 通过收益权互换协议锁定交易价格，规避限售期股价波动风险。
   • 示例：林芝腾讯通过大宗交易受让掌趣科技股份，交易对价为8.84元/股。

2. 买入转售减持服务：

   • 客户通过买入转售服务获得资金，6个月后根据股价变动情况多退少补。
   • 示例：银河证券推出“买入转售减持服务”，客户可获得约60%的转让资金。

3. 私募EB（可交换债）：

   • 私募EB不受再融资新规限制，可解决减持份额限制问题。
   • 偏股型私募EB以减持为主，换股价格可灵活下调。
   • 偏债型私募EB以融资为主，具有较低的票息率和较高的换股价格。

风险提示

• 次新股短期涨幅较大，存在回调风险。
• 市场风格可能发生变化，需关注趋势转变。

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