20181210-招商证券-中小盘策略_新股梳理周报（18W49）_市场继续低位震荡_62页_1008kb

文档总结

核心内容

当前市场处于低位震荡阶段，缺乏明显的主线，个股赚钱效应不显著。从估值角度来看，大/中/小盘个股均处于底部位置，整体和平均法估值均处于历史低位。中盘股与大盘股的估值比、小盘股与大盘股的估值比均处于历史最低水平，表明市场整体估值水平偏低，为中长期布局提供了良好机会。

主要观点

• 市场环境：市场无明显主线，整体处于磨底阶段，优质个股估值较低，适合布局。
• 估值分析：
  • 整体法：大盘股估值为11.86倍，中盘股为25.27倍，小盘股为93.12倍。
  • 平均法：大盘股估值为19.14倍，中盘股为24.30倍，小盘股为34.45倍。
  • 估值比：中盘/大盘为1.269倍，小盘/大盘为1.799倍，均处于历史低位。
• 业绩角度：应规避业绩增速下滑的个股，当前大盘股业绩增速为7.80%，中盘股为3.68%，整体业绩增速疲软。
• 次新股表现：上周次新股指数下跌0.99%，但部分个股表现分化，如宇晶股份开板后累计涨幅为0.3%，而海容冷链则下跌14.7%。

关键信息

估值情况

业绩增速

次新股表现

新股信息

下周申购次新股：利通电子

公司简介

• 主营业务：应用与液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件的设计、生产、销售。
• 主要产品：液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。
• 行业地位：国内领先的精密金属结构件企业，市场占有率超过10%。

财务指标（单位：百万元）

前五大客户

1. 青岛海信电器（31.87%）
2. 鸿海精密工业（17.74%）
3. TCL集团股份（11.17%）
4. 高创（苏州）电子（10.35%）
5. 康佳集团股份（6.49%）

募投项目

1. 大屏幕液晶电视结构模组生产线（9,349.60万元）
2. 年产50万套超大屏幕液晶电视结构模组（4,000.00万元）
3. 年产300万套大屏幕液晶电视不锈钢外观（10,410.00万元）
4. 年产500万套液晶显示结构模组（12,130.00万元）
5. 年产60陶大屏幕液晶电视结构模组通用模（5,990.00万元）

行业分析

• 彩色电视机产量：2000年以来年复合增速为8.57%，从3936万台增长至2017年的15932.60万台。
• 行业趋势：整机厂商与专业精密金属结构件厂商合作，提升产品设计水平；全球经济一体化推动电子元器件市场需求稳步增长。

竞争力分析

竞争优劣势

• 优势：公司是国内领先的精密金属结构件企业，具有规模优势和优质客户资源。
• 劣势：未详细提及。

同行业公司比较

风险提示

• 系统性风险
• 次新股板块风险

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

分析师承诺

所有分析师均承诺报告内容反映其个人研究观点，且与薪酬无直接或间接关联。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制。
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