20220812-大有期货-油脂油料研究周报_利多影响接踵而来_油粕走势反弹有别_24页_1mb

油脂油料周报总结（20220808-20220812）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡态势，主要受天气、库存、供需变化及宏观因素影响。美豆市场因天气忧虑和库存压力延续震荡反弹；粕类市场则在豆粕挺价和豆油下跌的背景下呈现温和回升；油脂市场因印尼出口政策调整和出口需求变化，整体维持低位震荡。

主要观点

美豆市场

• 基本面综述：CBOT大豆价格震荡反弹延续，主要受天气不确定性影响。降水不均导致单产预估分歧，但整体库存仍不充裕，美豆面积受损和南美新作形势未明朗，支撑价格。
• 天气影响：GFS预测未来一周美国部分区域将有阵雨或零星降雨，气温将有所波动，但无暴雨级别预报，对大豆生长影响有限。
• 市场情绪：市场情绪尚未完全回归理性，需警惕天气对供需的进一步影响，建议谨慎对待抛售后的供需逻辑回归。
• 周度评级：震荡偏强

粕类市场

• 基本面综述：连粕转入底部震荡、温和回升通道，豆粕现货价格回升，但基差震荡走弱。
• 油厂动态：国内油厂开机率维持偏高水平，下游采购节奏谨慎。
• 市场因素：国内豆粕基本面无明显变化，市场对远月买船、美豆天气及宏观风险仍保持观望。
• 周度评级：震荡反弹

油脂市场

• 基本面综述：MPOB报告显示马来西亚7月棕榈油产量、出口均高于预期，但消费低于预期，库存基本符合预期。
• 印尼出口政策：印尼下调毛棕榈油出口税门槛，增强出口竞争力，可能挤压马棕出口份额，导致马棕出口增幅收窄。
• 库存情况：油脂库存整体回落，豆油67.95万吨，棕油28.95万吨。
• 周度评级：低位震荡

关键信息汇总

市场数据

• 美豆：7月底库存为177.3万吨，低于预期；7月产量157.4万吨，出口132.2万吨，进口13.1万吨。
• 豆粕：本周库存87.76万吨，较上周减少5.88万吨；进口大豆压榨利润回升，进口菜籽压榨利润也有所改善。
• 油脂：豆油进口利润本周-1839.21元/吨，较上周下降825.73元/吨；棕油进口利润本周+1644.05元/吨，较上周增长277.4元/吨；菜油进口利润本周-1424.83元/吨，较上周下降997.45元/吨。

价格走势

• 美豆：震荡偏强，市场情绪谨慎。
• 豆粕：温和回升，基本面稳定。
• 油脂：低位震荡，印尼出口政策影响显著。

月间价差

• 大豆：1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现震荡走势。
• 豆粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均在调整中。
• 菜粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现波动。
• 豆油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化。
• 棕油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均呈现震荡。

交易策略建议

策略执行情况

注：以上策略仅为验证用途，不建议直接参与交易。价差变化较快，周报更新滞后，具体操作请咨询专业人士。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息来源包括Wind、大有期货投研中心等。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

联系信息

总部

• 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 电话：0731-84409000
• 传真：0731-84409009
• 客服热线：4006-365-058
• 邮编：410114
• 网址：http://www.dayouf.com

分支机构

• 山东分公司：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室，电话：0531-82349019
• 河南分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFCA座1309室，电话：0371-63567766
• 广东分公司：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室，电话：0757-86255208
• 长沙第一分公司：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506，电话：0731-84409030
• 上海营业部：上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室，电话：021-62854939
• 武汉分公司：武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房，电话：027-59220179
• 江苏分公司：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室，电话：025-58785981
• 合肥营业部：安徽省合肥市政区祁门路333号新地中心A座3502室，电话：0551-66104888
• 郴州营业部：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼，电话：0735-5777577
• 邵阳营业部：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼，电话：0739-5123008
• 长沙分公司：湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房，电话：0731-84409101
• 北滘营业部：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号，电话：0757-26631669

结论

综上所述，油脂油料市场在8月8日至12日期间，受到天气、库存及进口成本等因素的共同影响，整体呈现震荡走势。建议投资者关注天气变化对供需的影响，以及印尼等主要出口国的政策调整，同时结合月间价差和策略变化进行操作。市场风险较大，需谨慎对待。