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市场投资研究周观点总结

核心内容概述

2018年12月3日发布的东兴策略投资研究周报，主要分析了中美贸易关系缓和对市场的影响，并对多个行业进行短期和中长期展望，同时推荐相关投资标的。整体来看，短期市场情绪有所改善，但长期仍面临不确定性，需关注政策导向与行业基本面变化。

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主要观点

宏观视角

• 中美领导人会晤暂缓关税升级，短期内市场情绪改善，有望迎来两个月的做多机会。
• 谈判结果将决定长期走势，需关注90天内的磋商进展。
• 市场风险偏好提升，有利于估值修复。

策略分析

• 股票质押风险仍是市场核心问题，预计明年政策将双管齐下，重点支持民营纾困、专项资管计划、科创板及互联互通。
• 看好“政策底”带来的投资机会，包括壳概念、并购重组及科创板相关标的。

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行业分析与推荐

通信

• 韩国率先商用5G，全球5G竞争加剧，中国2020年商用目标不变。
• 推荐标的：中兴通讯、烽火通信、光环新网、光迅科技、高新兴。

医药

• 行业底部震荡，医保控费政策持续，但市场已基本消化影响。
• 中长期可布局医保外资金逻辑及细分龙头。
• 推荐标的：济川药业、昭衍新药。

军工

• 军工板块受贸易关系缓和影响，短期回调，但新型装备进展利好相关企业。
• 第三艘航母建造、新型直升机等消息推动板块回暖。
• 推荐标的：中航飞机、中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、中航电测、国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通、内蒙一机、航天电器。

钢铁

• 唐山限产力度加大，钢价跌幅收窄，供给收缩预期增强。
• 预计明年房地产与基建投资企稳，钢价修复空间较大。
• 推荐标的：宝钢股份、三钢闽光、鞍钢股份、首钢股份、马钢股份。

煤炭

• 港口煤价企稳，但坑口市场下行压力仍存，煤电合同签订将成为明年市场基调关键。
• 推荐标的：中国神华、陕西煤业、灵华能源。

机械

• 贸易关系缓和对出口依赖高的企业有利，估值情绪压制减弱。
• 推荐业绩确定性高、估值合理的豪迈科技、杰克股份、华测检测。
• 推荐标的：豪迈科技、杰克股份、华测检测。

化工

• 浙江龙盛启动回购，反映股价低于合理水平，基本面良好。
• 磷化工景气向上，推荐兴发集团。
• 推荐标的：浙江龙盛、中旗股份、兴发集团。

建材

• 水泥价格持续上涨，环保限产支撑供给收缩。
• 推荐标的：海螺水泥（15%）、中国巨石（30%）、万年青（10%）、伟星新材（10%）、濮耐股份（20%）、西藏天路（15%）。

房地产

• 房地产销售增速下行趋势确认，板块估值接近底部。
• 推荐标的：保利地产、滨江集团、万科A。

电力设备与新能源

• 特高压建设加速，利好电网设备及清洁能源消纳。
• 推荐标的：国电南瑞、通威股份、隆基股份。

环保

• 京津冀污染再次成为焦点，利好环保板块。
• 推荐标的：龙净环保、瀚蓝环境。

汽车

• 11月销量同比下滑，全年预计小幅下滑，自然复苏拐点或在2019年下半年。
• 推荐标的：上汽集团、精锻科技、拓普集团、保隆科技。

食品饮料

• 白酒领涨，提价信息刺激市场，消费防御性凸显。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、伊利股份、中炬高新、绝味食品、桃李面包、酒鬼酒、百润股份、好想你。

社会服务

• 海南离岛免税政策放宽，利好免税板块。
• 推荐标的：众信旅游、腾邦国际、宋城演艺、中青旅、黄山旅游。

传媒

• 影视行业税务整顿利空出尽，有望反弹。
• 推荐标的：光线传媒、北京文化、中国电影。

非银金融

• 券商板块受益于政策指引与市场风险偏好提升。
• 推荐标的：广发证券、中信证券、华西证券。

农林牧渔

• 农产品进口扩大，利好外需，但伤农，相关企业业绩承压。
• 推荐标的：天邦股份、正邦科技、亿帆医药、兄弟科技。

家电

• 小家电市场逆势增长，受双十一等节日刺激。
• 小米布局IoT产业链，可能对传统家电造成冲击。
• 推荐标的：美的集团、九阳股份、欧普照明、小米集团。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，需审慎决策。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性。
• 东兴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股份或提供相关服务。

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分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，曾从事债转股工作，多次获得分析师奖项。
• 宋劲：研究助理，从事策略与商贸零售行业研究。
• 王长龙：研究助理，从事策略研究。
• 吴文德：研究助理，从事策略研究。

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投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：6个月内相对沪深300收益率 >15%
  • 推荐：5%~15%
  • 中性：-5%~5%
  • 回避：< -5%

• 行业投资评级：

  • 看好：5%~15%
  • 中性：-5%~5%
  • 看淡：< -5%