20241029-中泰证券-长亮科技-300348.SZ-营收短期承压_与华为云达成战略合作_3页_232kb

长亮科技 (300348.SZ) 软件开发总结

核心内容概述

长亮科技（300348.SZ）是一家专注于金融IT领域的软件开发公司，近期发布了2024年第三季度报告，显示出公司在面对短期营收压力的同时，通过战略合作和项目推进，逐步实现业绩回暖。分析师闻学臣对该公司维持“买入”评级，并调整了盈利预测，预计未来三年公司将实现稳健增长。

主要观点

1. 营收短期承压，但未来有望回暖

• 2024年前三季度营收：10.35亿元，同比下降12.05%。
• 2024年单三季度营收：3.31亿元，同比下滑22.66%。
• 原因分析：部分项目交付验收延缓，导致短期收入波动。
• 存货增长：2024年前三季度存货达7.78亿元，同比上升92.82%，主要为未验收项目投入增加。
• 预期：随着项目逐步验收，公司收入表现有望改善。

2. 毛利率提升，费用控制稳健

• 毛利率：2024年前三季度为35.11%，较去年同期提升0.96%。
• 费用率：销售/管理/研发费用率分别为8.97% /15.68% /8.58%，整体费用控制较为稳健。

3. 战略合作与市场拓展

• 与华为云达成战略合作：2024年9月，公司与华为云签署战略合作协议，将在技术平台、金融主机核心现代化解决方案、市场拓展等方面形成合力。
• AMC领域持续中标：年内已连续赢得五家AMC（资产管理公司）的项目，彰显公司在不良资产管理领域的市场竞争力和行业领先地位。

4. 盈利预测与估值调整

• 盈利预测：
  • 2024年营收：22.30亿元（较原预测上调）
  • 2025年营收：26.45亿元
  • 2026年营收：31.93亿元
• 归母净利润预测：
  • 2024年：1.0亿元（较原预测上调）
  • 2025年：1.44亿元
  • 2026年：1.91亿元
• 估值：
  • 2024年PE：137倍
  • 2025年PE：95倍
  • 2026年PE：71倍
• 分析师观点：公司未来增长潜力较大，估值逐步下降，投资价值凸显。

关键财务数据

营收与利润

毛利率与净利率

• 毛利率：2024年前三季度为35.11%，预计未来三年将逐步提升至35.5%。
• 净利率：2024年前三季度为4.5%，预计未来三年将提升至6.0%。

ROE与ROIC

• ROE（净资产收益率）：预计从2%提升至10%。
• ROIC（投入资本回报率）：预计从2.5%提升至9.6%。

财务比率变化

每股指标

• 每股收益（摊薄）：从0.04元提升至0.24元。
• 每股经营现金流：从0.14元逐步提升至0.17元。
• 每股净资产：从2.16元逐步提升至2.44元。

风险提示

• 业务发展不及预期：可能因市场竞争加剧或项目交付延迟影响增长。
• 政策推进缓慢：若相关政策实施进度不及预期，可能影响公司业务拓展。
• 数据更新不及时：数据滞后可能影响对公司实际经营状况的判断。

投资建议

分析师闻学臣维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大，估值逐步下降，具备投资价值。预计公司未来三年营收与归母净利润将显著增长，且盈利能力持续提升，建议投资者关注其长期发展机会。

附：公司基本状况

总结

长亮科技在2024年前三季度面临营收短期承压的挑战，但通过与华为云的战略合作和在AMC不良资产管理领域的持续中标，公司展现出强劲的增长潜力。财务表现稳健，毛利率和净利率均有所提升，盈利能力逐步增强。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年营收和净利润将实现显著增长，估值逐步下降，具备长期投资价值。然而，公司仍需关注业务发展、政策推进及数据更新等潜在风险。