20180623-中泰证券-长亮科技-300348.SZ-携手腾讯布局金融云_优势互补打造银户通_3页_541kb

长亮科技（300348）金融云布局与投资分析总结

核心内容概述

长亮科技作为国内银行核心业务系统的龙头企业，正积极布局金融云服务领域。通过与腾讯的合作，公司正在构建“银户通”平台，旨在为银行及泛金融机构提供统一的云服务入口，提升用户体验并实现业务的互联网化。该合作不仅体现在战略合作协议上，还通过腾讯入股长亮科技的方式，进一步强化了双方在金融云服务领域的协同效应。

主要观点

• 合作模式与战略布局：长亮科技与腾讯合作，共同打造“银户通”平台，该平台将作为网上营业厅，为多家金融机构提供统一的平台和入口，通过APP、微信小程序和QQ等渠道，实现手机银行功能的便捷化与智能化。
• 腾讯入股增强信心：2018年4月，腾讯通过股份转让协议入股长亮科技，共计转让2137万股，占总股本7.14%，总价3.89亿元。此举显示腾讯对合作的信心，有助于推动双方在金融云服务领域的深入发展。
• 解决中小银行痛点：通过整合腾讯的云计算能力与长亮科技的金融软件系统，银户通平台可为中小银行提供更高效、一体化的云服务解决方案，降低运营成本并提升低频业务的处理效率。
• 设立子公司推动业务落地：2018年5月，长亮科技出资500万元成立“深圳市银户通科技有限公司”，随后王长春先生再次增资750万元，使注册资金增至1250万元。此举表明公司对金融云服务业务的重视与投入。
• 盈利预测与估值：公司预计2018-2020年归母净利润分别为1.49亿元、2.23亿元、2.78亿元，对应EPS分别为0.46元、0.69元、0.86元，PE分别为53倍、36倍、28倍。分析师维持“买入”评级，认为公司有望在金融云化进程中占据有利位置。

关键信息

公司基本状况

• 总股本：322百万股
• 流通股本：185百万股
• 市价：25.52元
• 市值：8205百万元
• 流通市值：4724百万元

财务预测（单位：百万元）

财务指标

• 营业收入增长率：35.2%（2017）、42.2%（2018E）、38.7%（2019E）、30.4%（2020E）
• 净利润增长率：-13.4%（2017）、69.7%（2018E）、49.7%（2019E）、24.7%（2020E）
• 毛利率：53.2%
• 营业利润率：11.6%（2017）、13.6%（2018E）、14.6%（2019E）、14.1%（2020E）
• 净利润率：10.0%（2017）、11.9%（2018E）、12.8%（2019E）、12.3%（2020E）
• ROE：8.1%（2017）、12.1%（2018E）、15.9%（2019E）、17.2%（2020E）
• ROA：6.0%（2017）、9.5%（2018E）、12.9%（2019E）、13.5%（2020E）
• ROIC：14.1%（2017）、17.0%（2018E）、27.3%（2019E）、20.7%（2020E）

投资评级

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）

风险提示

1. 与腾讯合作不达预期
2. 行业竞争加剧
3. 银户通平台业务推进不及预期

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用，不构成任何投资建议。报告基于公开资料与实地调研，反映分析师观点，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行关注相关更新或修改。