20180826-新时代证券-长亮科技-300348.SZ-半年报点评_2018H1营收增长21.29_金融云业务成长可期_4页_900kb

2018H1营收增长总结

核心内容

2018年上半年，公司实现营业收入43,419.15万元，同比增长21.29%。归母净利润为770.85万元，扣除非经常性损益后为378.05万元，同比下降74.85%。若将股权激励摊销费用加回，归母净利润为2,718.00万元，同比增长22.51%。公司通过新产品及海外业务的研发投入推动业绩增长，同时在多个重要项目中中标，进一步巩固其市场地位。

主要观点

• 营收增长：公司上半年营收增长显著，主要得益于产品线丰富化、海外市场拓展及服务质量提升。
• 净利润波动：虽然扣非净利润大幅下降，但若考虑股权激励摊销费用，归母净利润增长稳健。
• 产品线发展：金融核心类产品增长15.58%，互联网金融类产品增长33.65%，大数据类产品增长30.47%，显示公司在多个业务领域具有强劲的增长势头。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，管理费用同比增长69.42%，反映出其对技术创新的重视。
• 战略合作：公司与腾讯云达成合作，共同推进“银户通”平台建设，旨在提升银行与互联网用户的连接，拓展金融云业务市场。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2018年预计为1,247百万元，较2017年增长41.8%。
• 净利润：2018年预计为144百万元，较2017年增长62.1%。
• 毛利率：预计从53.2%提升至55.7%。
• 净利率：预计从10.0%提升至12.7%。
• ROE：预计从8.1%提升至17.4%。
• EPS：预计2018年为0.44元/股，2019年为0.63元/股，2020年为0.90元/股。

估值指标

• P/E：2018年预计为62.8倍，较2017年101.7倍显著下降。
• P/B：2018年预计为7.27倍，呈现下降趋势。
• EV/EBITDA：2018年预计为50.9倍，较2017年68.9倍有所下降。

股票表现

• 收盘价：2018年8月24日为27.74元。
• 一年最低/最高：14.43元 / 36.28元。
• 总股本：3.22亿股。
• 总市值：89.19亿元。
• 流通股本：1.87亿股。
• 流通市值：51.76亿元。
• 近3月换手率：231.23%。

投资建议

分析师维持“推荐”评级，认为公司未来增长潜力较大，特别是在金融云业务领域。

风险提示

• 业务进展不达预期
• 政策风险
• 竞争加剧

附：财务预测摘要

分析师信息

• 田杰华：复旦大学电子工程系本科、硕士，曾任职于交通银行总行、中国银河证券投资研究总部，2017年加入新时代证券研究所，为2016年新财富最佳分析师计算机第7名团队核心成员。

投资评级说明

• 推荐：预计未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：预计未来6-12个月公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：预计未来6-12个月公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

估值方法的局限性

本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。同时，各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

本报告由新时代证券股份有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。客户应自行判断，不应依赖本报告作为唯一依据。新时代证券不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。