20210425-招商期货-大豆豆粕周度报告_粕震荡偏多_交易上部分多单减持_14页_1mb

报告摘要

本报告为2021年4月25日发布的周度市场分析，主要围绕大豆、豆粕及豆油的期货市场价格、供需情况、基差与压榨利润、基金持仓等进行分析。报告指出当前市场处于震荡偏多状态，同时强调天气因素对价格的影响，以及国内外供需变化对市场的潜在影响。

美豆市场：
- 期货价格震荡偏多，CBOT7月合约价格为1516.75，较前一周上涨94.75。
- 资金面显示，美豆基金净多单为24.3万手，市场整体偏多配置。
- 基本面方面，美豆供需仍偏紧，尽管3月31日种植面积意向显示可能丰产，但整体供应仍有限。
- 天气因素是当前市场的主要驱动，美豆产区温度正常，但降雨不均，市场对天气炒作反应敏感。
- 3月压榨量环比上升，但同比略降，出口销售表现强劲，累计出口订单量远超去年同期。
南美大豆市场：
- 巴西处于出口高峰期，收割接近尾声，对全球供应影响较大，基差承压。
- 阿根廷收割进度缓慢，仅为19%，远低于去年同期的56%，且其汇率持续贬值，影响农民销售意愿。
- 阿根廷大豆出口销售和压榨量均低于去年同期，但巴西仍是全球大豆供应的主要力量。
豆粕与豆油市场：
- 美豆粕和美豆油期货价格均上涨，分别为+19.7和+4.65。
- 国内豆粕现货基差偏弱，因近端库存宽松及到货预期大，但整体仍跟随国际市场走势。
- 9月和1月盘面压榨净利润均处于亏损状态，反映市场对成本端的压力。