20230802-大越期货-大豆_粕类早报_41页_1mb

大豆&粕类早报总结 2023-08-02

本报告分析大豆、豆粕和菜粕市场情况，基于2023年8月2日数据。观点综合基本面、基差、库存、盘面和预期。

豆粕分析：

• 当前市场：国内豆粕价格震荡回落，受美豆天气变数和黑海谷物协议影响；国内库存回升，但需求向好和技术性买盘提供支撑。参考区间：M2309合约日内3760-3840元/吨震荡。
• 利多因素：国内豆粕库存短期压力小，阿根廷大豆产量下调，美豆播种面积减少。
• 利空因素：进口大豆到港量高峰，巴西大豆集中出口。
• 关键逻辑：美豆天气主导短期走势，预计短期震荡偏强，中期区间震荡。
• 主要风险：美豆生长天气不确定性、美元加息宏观压力、中国需求不及预期。

菜粕分析：

• 当前市场：菜粕价格探底回升，受豆类带动和进口油菜籽减少支撑；国内库存回升，但水产需求旺季提供支撑。参考区间：RM2309合约日内3620-3680元/吨震荡。
• 利多因素：水产养殖需求旺季，油厂菜粕库存低位。
• 利空因素：国产油菜籽集中上市，台风影响需求短期。
• 关键逻辑：供应偏紧短期，但远期供应压力增加；预计短期区间震荡。
• 主要风险：国产油菜籽上市超预期、水产需求不足、俄乌冲突不确定性。

大豆分析：

• 当前市场：国内大豆价格低位震荡，受美豆支撑和国产增产压力；库存环比减少，进口大豆到港维持高位。
• 利多因素：美豆偏强震荡支持底部，进口大豆价格限制跌幅。
• 利空因素：国产大豆增产预期强，进口大豆供应充足。
• 关键逻辑：短期震荡偏弱，中期受美豆天气和进口到港影响；参考区间：A2309合约4900-5000元/吨。
• 主要风险：国储调控、新豆产量确认、宏观和地缘风险。

总体市场风险：美豆天气变数大、美元加息、地缘冲突；需求端如中国补栏不及预期可能加剧波动。

报告基于公开数据和分析师观点，仅供参考，不构成投资建议。