20210330-中航证券-欧普康视-300595.SZ-2020年报点评_市场维持高景气_业绩高速增长_3页_354kb

欧普康视（300595）2020年报点评总结

核心内容

中航证券对欧普康视2020年报进行了点评，指出公司在市场高景气背景下，业绩实现高速增长，并在产品结构优化和产能扩张方面表现突出。报告维持“买入”投资评级，预计公司未来三年业绩持续提升，具有良好的增长潜力。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年公司实现营业收入87,066.36万元，同比增长34.59%；归属于上市公司股东的净利润43,332.10万元，同比增长41.20%。扣非净利润增长更为显著，达48.60%，显示公司主营业务盈利能力增强。

• 产品结构优化：护理产品和镜框产品营收及毛利率均实现大幅提升，其中护理产品营收增长44.46%，毛利率提升10.90个百分点；镜框产品营收增长25.43%，毛利率提升14.94个百分点。角膜塑形镜作为核心产品，市场需求旺盛，推动公司整体业绩增长。

• 产能扩张布局：公司计划2021年启动新基建工程，建设约3.5万平方米的生产用房和约1.5万平方米的研发用房，预计建设周期为两年。同时，公司已新增生产设备，扩大冲洗液年产能至200-300万瓶，并计划进一步扩产至350-500万瓶，以应对市场需求增长。

• 行业前景广阔：中国近视率持续攀升，初高中学生及大学生近视率超过70%，近视患者占总人口的47%，远高于全球平均水平22%。随着眼科市场需求的增长，公司作为硬性角膜接触镜行业龙头，有望持续受益。

• 产品管线拓展：公司正在推进硬镜材料开发及近视防控滴眼液项目，未来有望成为新的业绩增长点。此外，药品生产车间已验收完成，将为公司开辟“药品”业务板块，带来新的利润来源。

关键信息

财务指标（单位：万元）

投资建议

• 投资评级：买入
• 目标价：未设定
• 未来预期：公司未来三年EPS预计持续增长，动态市盈率逐步下降，显示估值逐步合理化。

风险提示

• 疫情风险：疫情可能对供应链和市场销售造成影响。
• 产品事故风险：产品安全问题可能影响公司声誉和销售。
• 供应商单一风险：依赖单一供应商可能带来供应不稳定风险。

免责声明

本报告由中航证券研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失负责，除非该损失因明确的法律或法规而产生。

分析师简介

• 分析师：沈文文，CFA
• 执业证书号：S0640513070003
• 加入中航证券时间：2011年7月

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

总结

欧普康视在2020年实现业绩高速增长，受益于行业高景气及产品结构优化。公司通过提升护理产品和镜框产品的毛利率，增强了盈利能力。同时，公司积极布局产能扩张，未来有望进一步扩大市场份额。随着中国近视率的持续上升及新产品线的推进，公司发展前景良好，维持“买入”评级。然而，需关注疫情、产品安全及供应链等潜在风险。