20171013-兴业证券-欧普康视-300595.SZ-欧普康视_300595_315事件_影响渐消_公司重回业绩成长快车道_4页_383kb

欧普康视 (300595) 投资总结

核心内容

欧普康视（300595）作为国内角膜塑形镜领域的龙头企业，凭借其技术、服务及安全性优势，在“315事件”影响逐渐消退后，公司业绩重回快速增长轨道。公司发布2017年前三季度业绩预告，预计归母净利润同比增长20%-35%，第三季度同比增长25%-40%。基于行业前景及公司竞争优势，机构维持“增持”评级。

主要观点

• 业绩复苏：公司三季度业绩增速明显优于二季度，表明“315事件”对销售的负面影响已逐步减弱，公司业务恢复良好。
• 行业地位稳固：公司在角膜塑形镜领域具有显著的寡头地位，是国内唯一获得食品药品监总局注册证的生产企业，技术和服务均优于同行。
• 产品优势明显：公司产品涵盖角膜塑形镜、普通硬性角膜接触镜及护理产品，其中角膜塑形镜允许近视降幅最高达600度，远超市场平均水平，且具备高透氧系数、个性化定制能力强等优点。
• 渠道广泛：公司产品已进入600多家医疗验配点，累计验配超40万例，渠道覆盖能力强。
• 参股项目进展：公司参股的广州卫视博生产的“折叠式人工玻璃体球囊”于8月1日获得国家食药监总局注册批件，标志着公司在创新医疗器械领域再添增长点。

关键信息

• 市场前景广阔：我国是近视高发国家，预计到2020年，5岁以上人口近视患者将达7亿，青少年近视率尤其突出，市场潜力巨大。
• 市场规模测算：若以5%的市场渗透率及800元/副的价格估算，角膜塑形镜市场规模可达210亿元，生产商端销售额可达42-52.5亿元。
• 盈利预测：预计2017-2019年公司净利润分别为1.46亿元、1.91亿元和2.39亿元，对应EPS分别为1.19元、1.56元和1.95元，当前股价对应的PE分别为49.87倍、38.05倍和30.47倍。
• 投资评级：维持“增持”评级，表示公司相对大盘涨幅预计在5%-15%之间。
• 风险提示：存在行业安全事故、募投项目进展缓慢、供应商供货问题及寡头地位被打破等风险。

投资建议

公司凭借在角膜塑形镜领域的领先地位和产品优势，有望持续受益于行业增长。尽管存在一定风险，但其市场前景广阔，盈利潜力较大，建议投资者关注其未来业绩表现及行业发展趋势。

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