20141020-申万宏源-造纸轻工_周报-增加配置业绩确定高增长的优质白马和部分蓝筹龙头_24页_1mb

《造纸轻工周报》2014年10月20日总结

核心内容

本报告总结了2014年10月13日至17日期间，造纸和轻工行业的市场表现、价格走势、政策动态及行业发展趋势。报告强调在行业调整期应关注业绩确定性高、具备增长潜力的优质白马和蓝筹龙头，同时关注转型及拐点型公司。

主要观点

1. 本周市场表现

• 造纸板块跑输市场：本周造纸板块整体下跌1.15%，重点公司下跌4.50%，而同期沪深300指数下跌1.02%。
• 轻工板块表现：报告建议增加配置业绩确定、高增长的优质白马和部分蓝筹龙头，关注转型及拐点型公司。

2. 行业基本面变化

• 国内纸价稳定：铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸和瓦楞纸价格均保持稳定。
• 国际浆价上涨：NBSK EU和BHKP EU价格继续上涨，价格剪刀差有所缩小。
• 美废价格波动：ONP价格保持稳定，OCC价格上升，受美国出口价格和海运费上涨影响。

3. 包装原材料

• 原油价格下跌：Brent原油价格下跌4.88%，聚酯切片、聚乙烯、聚苯乙烯等价格均有所下降。
• PET瓶片和BOPET价格下跌：PET瓶片价格保持稳定，BOPET价格大幅下跌，反映市场供需变化。

4. 电子烟行业动态

• 英国放宽广告限制：电子烟广告客户可从11月起在电视上展示产品，但不能吸引年轻人或鼓励非吸烟者。
• 加拿大和美国限制电子烟：加拿大拟出台公共场所禁吸电子烟规定，美国纽约市禁止销售香味电子烟。

5. 其他轻工行业动态

• 国际黄金、白银价格上涨：COMEX黄金上涨1.42%，白银上涨0.16%。
• 地板行业面临环保压力：新国标对甲醛释放量要求更严格，加速行业洗牌，大型企业有望受益。
• 宜家进驻韩国：2014年底宜家将开设首家门店，对韩国本土家具行业构成压力。
• 家具电商物流问题解决：顺丰、申通等快递公司开始提供大件物流服务，解决“最后一公里”难题。
• 中美印业市场差异：美国印刷业劳动生产率高，数字印刷发展成熟；中国则依赖行政推动，市场增长潜力大。

关键信息

重点推荐公司

• 家居类：美克家居、索菲亚、宜华木业、喜临门
• 包装类：奥瑞金、合兴包装、东风股份、劲嘉股份

行业趋势

• 包装类增长稳健：包装类印刷用纸持续大幅增长，尤其是白纸板和箱纸板。
• 绿色包装趋势：绿色包装成为未来行业发展方向，需关注环保材料和可降解技术。
• 智能包装发展：智能包装技术在食品包装领域前景广阔，RFID标签需求增长迅速。
• 行业整合加速：地板、家具等行业因环保政策和市场压力加速洗牌，实力弱小的企业面临淘汰。

行业挑战

• 产能过剩：造纸和包装行业面临产能过剩问题，需通过优化结构和提升效率应对。
• 环保压力：环保政策加强，促使企业向绿色制造转型，如家具行业新环保标准出台。
• 技术冲击：3D打印技术对传统家具行业构成挑战，企业需提升创新能力和技术水平。

未来展望

• 关注转型与拐点型公司：如珠江钢琴、大亚科技、紫江企业、中顺洁柔等。
• 把握行业趋势：如电子烟行业、绿色包装、智能包装等。
• 行业整合与升级：随着环保政策和市场变化，行业将加速整合，企业需提升竞争力。

附：近期非流通股解禁明细

投资建议

• 增加配置优质白马和蓝筹龙头：如美克家居、索菲亚、奥瑞金、合兴包装、东风股份、劲嘉股份等。
• 关注转型与拐点型公司：如珠江钢琴、大亚科技、紫江企业、中顺洁柔等。
• 把握行业趋势：如绿色包装、智能包装、电子烟等。

法律声明

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