20250523-浙商证券-电解铝企业弹性表（2025年5月版）_6页_285kb

报告摘要

2025年5月电解铝企业弹性分析报告总结
行业评级：看好
数据来源：公司公告、iFind、SMM、浙商证券研究所
关键分析内容：

吨铝市值对比：当前电解铝企业吨铝市值中，云铝与宏桥最低（约21000元/吨），中铝次之。云铝、神火、天山等企业的盈利能力因氧化铝价格波动性下降而持续提升，利润弹性显著。
PE指标分析：因产能基本固定，电解铝公司核心竞争力集中于盈利能力。宏桥港股、神火、中铝港股当前PE偏低，反映估值优势。
风险提示：
- 公司扩产进度超预期可能导致产能过剩；
- 氧化铝等原材料价格走势不及预期可能削弱盈利；
- 产量及产能测算基于假设条件，存在因实际偏差导致测算不准确的风险。
评级与免责声明：
- 行业评级标准以6个月内行业指数相对沪深300的涨跌幅划分：+10%为“看好”，-10%至+10%为“中性”，-10%以下为“看淡”；
- 浙商证券采用相对评级体系，强调投资决策需结合个人实际情况，评级不构成直接买卖建议；
- 报告信息来源于公开资料，不保证真实性与完整性，不承担因信息使用引发的法律责任。