20161127-广发证券-分级基金周报_分级正式指引下发_明确30万投资门槛_11页_742kb

报告摘要

本周上证综指放量大涨2.16%，成交额显著增加。与此同时，证监会发布了《分级基金业务管理指引》，明确了投资者30万元证券类资产门槛，对分级基金市场产生重要影响。该指引将于2017年5月1日起施行，短期内对市场流动性影响有限。

市场整体表现
本周股票被动型分级场内规模上升1.32%，达到1359.20亿元；但日均成交额下降9.64%，为60.65亿元。互联金融、银行、地产等板块涨幅居前，相关分级B基金表现突出。
分级A与B整体情况
分级A价格有所上涨，主流的+3% A份额隐含收益率为4.44%，+4% A份额为5.20%，均较上周略有下降。A份额整体处于溢价交易状态，且距离下折仍有较大空间，短期内受下折影响较小。

分级B走势平稳，平均折价率与上周基本持平。高折价B具有较高的安全边际，且不会因下折而遭受损失，因此仍具备投资价值。
套利机会分析
当前存在一定的套利机会，主要集中在整体折溢价超过0.8%的分级基金。这些基金需满足子份额周成交额超过3000万元、流动性良好、且距离下折空间超过30%的条件。
市场流动性与规模变化
场内子份额总量为806.29亿份，较上周略有减少。部分分级基金如富国创业板指数分级、鹏华创业板等场内份额有所增加，而申万菱信深证成指分级、银华深证100等则有所减少。

场内规模与成交额
本周场内规模为1519.06亿元，环比上升1.33%；成交额为317.27亿元，环比下降9.64%。
分类统计
- 股票型分级基金规模为1366.89亿元，环比上升1.15%
- 行业主题产品规模为1100.99亿元，环比微升0.03%
- 债券型分级基金规模为49.34亿元，环比下降3.03%
- QDII型分级基金规模为102.83亿元，环比上升6.20%
单只基金表现
本周涨幅最高的分级B包括：银行B（150228.SZ）、银行B级（150242.SZ）、网金B（502038.SH）、E金融B（150318.SZ）、房地产B（150118.SZ）等。这些基金主要集中在金融、地产等涨幅较大的行业。