20220413-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债新发行大幅减少_二级回报率上升_9页_1016kb

2022年第13期跨境债券周报总结

核心内容概述

本报告为2022年4月4日至4月8日期间发布的中诚信国际与中诚信亚太跨境债券周报，内容涵盖中资境外债发行情况、美元债券市场表现、汇率与利率走势、评级变动以及熊猫债发行情况。

主要观点

1. 中资境外债发行情况

• 一级市场：中资企业在境外市场新发行11只债券，合计约19亿美元，较上周大幅减少75.8%。
• 最大发行人：中国电力建设集团有限公司发行5亿美元，为最大发行人。
• 行业分布：金融、房地产、城投等为主要发行行业。

2. 美元债券市场表现

• 回报率：中资美元债年初至今的回报率上升31bp至6.30%。
• 投资级与高收益债券：投资级债券回报率下降39bp至-5.02%，高收益债券回报率上升314bp至-10.31%。
• 行业表现：房地产债券回报率涨幅最大，达409bp至-15.35%；非金融及城投债券回报率分别为-5.82%和-0.70%。

3. 汇率与利率走势

• 人民币汇率：本周波动下行，中间价收于6.3653，较上周五上行144个基点。
• 中国国债收益率：总体波动下行，10年期国债收益率为2.7529%，较上周五下降2.14个基点。
• 美国国债收益率：集体飙升，2年期、5年期、10年期及30年期收益率分别上升9bp、21bp、33bp及32bp。
• 中美利差：截至4月8日，中美10年期国债利差为5.3bp，较上周五收窄33.9bp，较年初收窄109.5bp。

4. 评级变动

• 上调评级：3家中资发行人获得正面评级行动，包括中国宏桥、紫金矿业、中国金茂等。
• 下调评级：12家中资发行人获得负面评级行动，主要集中在房地产行业，如碧桂园、中梁控股、朗诗绿色地产等。
• 扬州经开：中诚信亚太授予其拟发行的绿色美元债券BBBg+预期评级，反映其在区域基础设施建设中的重要地位。

5. 熊猫债发行情况

• 中国光大绿色环保：4月8日发行12亿元绿色中期票据（债券通），息票率为3.27%，用于绿色项目的收购、建设和运营。
• 历史发行：自2020年进入熊猫债市场以来，累计发行3只债券，募集资金32亿元，平均息票率为3.48%，平均利差为90.44bp。

关键信息

热点事件

• 美联储会议纪要：偏鹰派，暗示未来可能加息50个基点，部分官员主张更激进加息。
• 欧央行会议：相对谨慎，内部对通胀应对存在分歧，担忧俄乌冲突导致技术性衰退。
• 巴基斯坦总理罢免：伊姆兰·汗成为巴基斯坦历史上首位被国民议会罢免的总理。

专题分析：中国光大绿色环保有限公司

• 公司概况：成立于2015年，2017年在香港上市，控股股东为中国光大集团股份公司。
• 主营业务：生物质综合利用、危废及固废处置、环境修复、光伏发电及风电业务。
• 财务状况：截至2020年底，未开发票可再生能源电价补贴为31.62亿元，对现金流影响较大。
• 经营风险：若未来国家补贴政策调整，可能影响部分项目的收益。

表格摘要

表1：中资境外债券市场发行情况

• 4月4日至4月8日共发行11只债券，规模约19亿美元。
• 主要发行人包括中国电力建设集团有限公司、中国银行、赣州发展投资控股集团等。

表2：跨境发行人评级行动情况

• 4月4日至4月8日，3家上调评级，12家下调评级。
• 下调评级主要集中在房地产行业，如碧桂园、中梁控股、朗诗绿色地产等。

表4：2022年熊猫债市场发行情况

• 2022年1月至4月8日，累计发行多只熊猫债，主要涉及绿色项目、超短融、中期票据等类型。
• 中国光大绿色环保、中国蒙牛乳业、中国中药控股等为主要发行人。

表5：中国光大绿色环保有限公司熊猫债历史发行情况

• 自2020年起发行3只债券，募集资金共计32亿元，用于绿色项目相关用途。

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