20221221-中诚信亚太-跨境债券周报2022年第48期_中资境外债新发行减少；二级市场回暖_11页_1mb

中资境外债市场总结（2022年第48期）

核心内容

2022年12月12日至12月16日期间，中资境外债市场整体呈现以下特点：

• 一级市场：中资企业在境外市场新发行债券23只，合计约14.1亿美元，较上周减少10.0%。城投类企业为主要发行人，共发行约8.0亿美元债券。
• 二级市场：中资美元债回报率上升，年初至今回报率升至-9.44%，其中投资级债券回报率升至-6.95%，高收益债券回报率升至-15.47%。房地产行业债券回报率涨幅最大，达到-30.02%。
• 汇率走势：人民币汇率小幅贬值，美元兑人民币中间价收于6.9791，较上周五上行203bp。美元指数小幅下跌0.1%。
• 利率走势：中国国债收益率涨跌不一，其中1年期和3年期分别上升3bp，5年期、7年期和10年期分别下降3bp、1bp和0.5bp。美国国债收益率下行，2年期、5年期、10年期及30年期分别下降17bp、14bp、10bp和1bp。
• 中美利差：中美10年期国债利差为-59.7bp，较上周五收窄9.1bp，较年初收窄55.1bp。
• 评级行动：中诚信亚太首次发布三家主体的信用评级，分别为成都市岷峡投资集团有限公司（BBBg-）、重庆长寿开发投资(集团)有限公司（BBBg-）和江苏瑞海投资控股集团有限公司（BBBg）。此外，国际评级机构对4家中资发行人采取正面评级行动，对1家中资发行人采取负面评级行动。

主要观点

一级市场

• 发行量下降：中资境外债新发行规模较上周减少10.0%，显示出市场活跃度有所下降。
• 城投主导发行：城投类企业是主要的债券发行人，占比显著，显示其在境外融资中的重要性。
• 金融类债券发行活跃：中信证券国际有限公司和招银国际租赁管理有限公司等金融类企业发行多只债券，显示金融行业在境外融资中的活跃程度。

二级市场

• 回报率上升：中资美元债整体回报率上升，尤其是高收益债券，其回报率升幅显著。
• 行业分化明显：房地产行业债券回报率升幅最大，而城投类债券回报率略有下降。
• 利差变化：中资美元债利差整体下降，但投资级债券利差下降幅度较小，高收益债券利差显著下降。

汇率与利率

• 人民币贬值：美元兑人民币中间价上涨，表明人民币贬值压力仍在。
• 美国国债收益率下行：受CPI增长低于预期和加息放缓影响，美国国债收益率整体下降。
• 中美利差收窄：中美利差进一步收窄，可能对中资美元债市场产生一定影响。

关键信息

• 热点事件：中国11月新增社融1.99万亿，较上年同期减少6109亿；美联储12月加息50个基点，联邦基金利率目标区间为4.25%-4.5%。
• 汇率走势：美元指数小幅下跌，人民币贬值。
• 利率走势：中国国债收益率涨跌不一，美国国债收益率下行。
• 中资境外债发行：城投类债券发行为主，金融类债券也有一定表现。
• 中资美元债回报率：整体上升，其中高收益债券升幅显著。
• 评级变化：中诚信亚太首次发布三家主体的信用评级，国际评级机构对多家中资发行人采取正面或负面评级行动。

专题分析：梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司

• 主体概况：梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司是梅赛德斯-奔驰集团的战略融资中心，为集团提供资金支持，债务工具由集团提供无条件担保。
• 发行情况：2020年进入中国熊猫债市场，累计发行12只债券，募集资金245亿元，主要用于转贷给集团在中国的子公司。
• 信用评级：2022年5月获得中国境内主体信用等级“AAA”，展望“稳定”。

联系方式

• 中诚信亚太：

  • 地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦19楼1904-1909室
  • 网站：www.ccxap.com
  • 邮箱：info@ccxap.com
  • 电话：+852-28607111
  • 传真：+852-28680656

• 中诚信国际：

  • 地址：北京市东城区朝阳门内大街银河SOHO5号楼
  • 网站：www.ccxi.com.cn
  • 电话：(8610)6642 8877
  • 传真：(8610)66426100