20210819-国海证券-行业景气跟踪系列报告_地产新开工显著走弱_新能源车渗透率提升_33页_3mb

行业景气跟踪系列报告总结

核心观点

1. “稳增长”仍是主线：当前经济显著承压，政策调控力度有望加强，建议关注低估值顺周期板块。
2. 地产新开工走弱：7月地产行业下行力度加剧，新开工面积单月同比下降 21.50%，商品房销售面积转负，预计后续政策收紧节奏趋缓。
3. 新能源车渗透率提升：7月新能源车零售渗透率达14.80%，创单月历史新高，锂电材料需求旺盛，价格持续上涨。

上游能源与金属

煤炭

• 双焦价格大幅上涨：焦煤、焦炭期货及现货价格上涨，供给端受限，需求端回升，整体供需偏紧。
• 动力煤高位调整：动力煤期现价格走低，但供给增加缓解了供需紧张局面。
• 库存去化：港口及钢厂库存下降，显示需求回暖。

原油

• 供需趋于弱平衡：OPEC+拒绝增产，EIA下调需求预期，油价震荡走弱。
• 美国原油产量上升：产量和钻机数量环比上涨，库存持续去化。
• 需求担忧：德尔塔毒株扩散及消费回落影响需求预期。

有色

• 有色金属价格普涨：LME铝、铜、锌、铅、锡、镍及COMEX黄金价格上涨。
• 锂矿价格上行：金属锂和碳酸锂价格再度上涨，受下游需求及供应紧张影响。
• 钴价高位：钴价受南非暴乱影响仍维持高位。

中游原材料

钢铁

• 铁矿石价格下跌：铁矿石价格环比下降8.33%，钢材价格涨跌不一。
• 库存小幅波动：螺纹钢、线材库存下降，冷轧、热卷库存上升。
• 产能利用率下降：唐山钢厂产能利用率小幅下降，但重点企业粗钢产量上升。

建材

• 玻璃价格小幅下降：受政策调控影响，玻璃价格回落。
• 水泥价格回升：水泥价格底部回升，未来需求预期向好。

化工

• 石油制品价格下跌：燃料油、沥青、石脑油价格下降。
• 纯碱价格上涨：受光伏玻璃需求驱动，纯碱价格环比上涨5.19%。
• 橡胶价格上涨：天然橡胶价格环比上涨8.30%，受需求回升影响。
• 尿素行情趋弱：尿素期货价格回调，农业需求转淡。

中游机械

新能源汽车

• 锂电材料价格高位维稳：正极材料价格稳定，六氟磷酸锂价格上涨2.41%。
• 产业链需求回升：光伏产业链价格整体回暖，硅料、硅片、电池片价格走高，组件价格维稳。

电力设备

• 全社会发电量增长：7月发电量7586亿千瓦时，同比增长9.6%，增速加快。
• 储能行业获政策加码：多项政策推动储能行业向规模化发展，电化学储能增速显著。

工程机械

• 挖掘机销量下降：7月销量1.73万台，同比下降9.2%，环比下降24.91%。
• 出口市场强劲：7月出口数量5016台，同比增长75.6%，出口占比达14.57%。

下游消费

乘用车

• 产销同比走低：7月产量、销量分别同比下降9.70%、6.09%，芯片短缺仍是主要制约因素。
• 新能源车渗透率提升：7月新能源车零售渗透率14.80%，创单月新高，累计渗透率突破10%。

食品饮料

• 消费品价格稳定：高端白酒批价维持不变，社零数据回落显示消费需求疲软。

房地产

• 政策加码，数据偏弱：7月地产数据整体偏弱，新开工面积累计同比首次转负，加剧经济下行压力。

农业品

• 猪周期未见底：猪肉平均批发价21.40元/公斤，环比下跌2.50%，产能仍在增长。
• 棉花市场需求较好：国家棉花价格指数上涨，下游需求良好。

TMT行业

• 电子：芯片供应不足：DRAM和NAND价格环比下行，芯片交付周期延长至20.2周，全球芯片短缺问题仍未缓解。
• 半导体指数震荡：海内外半导体指数波动，存储价格维持高位。

交通运输

• 集装箱运价高位回调：BDI报3566点，环比上涨5.78%，港口拥堵问题加剧。
• 运力不足：欧美运输旺季到来，疫情防控趋严，港口运力不足，集装箱运价仍有上行空间。

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济发展不及预期
• 中美摩擦加剧
• 疫情超预期恶化