20240329-德邦证券-淮北矿业-600985.SH-煤化主业齐头并举_分红规模提升_4页_838kb

证券研究报告总结：淮北矿业（600985SH）

该报告分析了淮北矿业2023年度业绩，维持“买入”评级。公司是煤炭行业企业，股价表现较弱，但新项目可能支撑未来增长。

• 业绩概况：2023年，公司营业收入同比增62.6%至7.3387万亿元，归母净利润大幅下降112.1%至6225亿元；单季数据波动大，第四季度环比进一步下滑。煤化工业务受价格下行影响显著。
• 煤炭业务：产量和销量同比下降，但成本控制相对较好。产量降至2.197亿吨，销量为1.783亿吨，吨煤售价略有下降。
• 煤化工业务：焦炭和甲醇产品价格承压，导致盈利减少；焦化亏损显著扩大。
• 新项目与分红：多个煤矿和煤化工项目在建或投产中，预计从2024年起增厚业绩；2023年分红率提升至42.6%，股息率约61%，高于历史水平。
• 预测：预计2024-2026年收入和利润稳步增长，每股收益从2.42元升至2.64元，维持买入评级。风险包括项目进度、煤炭价格下行及化工品价格波动。

本报告强调公司煤化主业的协同潜力，但需关注市场风险。