20180818-天风证券-建筑材料行业研究周报_政策趋严环保加强_水泥旺季更旺_11页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

2018年8月，建筑材料行业面临政策趋严与环保加强的双重压力，同时迎来旺季带来的价格上涨预期。工信部和发改委联合发文，明确禁止水泥、玻璃行业新增产能，严控产能置换，推动供给侧改革。环保督查进入第二阶段，强化对重点区域的检查力度，进一步淘汰不达标产能，提升行业集中度。

主要观点

• 政策调控：严禁新增产能与严控产能置换，推动行业供给结构优化。
• 环保督查：8月20日启动第二阶段强化督查，重点打击涉气环境违法行为，促使落后产能退出市场。
• 水泥市场：旺季来临，多地实施限产、停产措施，短期内形成局部供给不足，推动价格上涨弹性超预期。华东区域需求强劲，水泥均价同比上涨119元，涨幅时间提前，龙头公司业绩有望再超预期。
• 玻璃市场：玻璃价格中枢高于去年，库存走低，下游需求启动，预计价格反弹。产能受到环保和政策限制，供给进一步收缩。
• 消费建材：龙头企业如三棵树、北新建材、伟星新材等保持高增长，受益于地产集中度提升和翻新需求增长，市占率提升逻辑持续。

关键信息

水泥价格波动

• 全国水泥均价413元/吨，同比上涨81元。
• 本周全国水泥市场价格环比回升0.85%，部分区域如安徽、江西、湖北、河南、江苏北部价格上涨20-50元/吨，东北、西南部分区域价格下调。
• 8月中旬，部分地区水泥价格开始反弹，预计后期价格将继续稳中有升。

玻璃价格波动

• 全国白玻均价1637元，环比上涨11元，同比上涨115元。
• 浮法玻璃产能利用率72.29%，环比下降0.16%，同比略有下降。
• 玻璃价格中枢高于去年，下游需求启动，库存走低，预计价格反弹。

玻纤价格波动

• 全国玻纤均价4950元/吨，环比稳定，同比上涨606元/吨。

能源与原材料价格

• 环渤海动力煤(Q5500K)价格568元/吨，环比微涨1元/吨，同比微跌14元/吨。
• PVC均价7198元/吨，环比上涨8元/吨。
• 沥青现货收盘价3700元/吨，同比上涨750元/吨。
• 国废到厂价3,150元/吨，同比上涨950元/吨。

重点新闻

1. 环保限产：多地政府响应大气污染防治，实施水泥停产、限产措施，如山东、西安等地。
2. 产能控制：工信部发文明确禁止新增产能，要求“减量置换”，杜绝“批小建大”现象。
3. 物流创新：湖州建成全国首个“全电物流”模式，实现环保运输。
4. 基建提振：基建项目落地有望释放西北、华北水泥需求，改善供需格局。
5. 企业动态：旗滨集团、北新建材等龙头企业发布半年报，业绩增长显著。

重点上市公司表现

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期
• 持续降雨天气降低下游需求

投资建议

• 推荐品种：水泥行业推荐龙头海螺水泥，弹性品种华新、上峰，关注塔牌、华润等华南及西北龙头。
• 玻璃行业：关注旗滨集团、金晶科技等龙头企业。
• 消费建材：持续关注三棵树、北新建材、伟星新材、帝欧家居等品牌优势显著、地产端深度合作的企业。

市场表现

• 本周申万建材指数下跌7.64%，非金属建材板块整体表现不佳，水泥制造跌幅最大（-7.87%）。
• 建材行业整体受政策与环保影响较大，市场情绪偏谨慎。

图表说明

• 行业走势图：显示建材行业整体表现。
• 区域价格走势：反映不同地区水泥价格变化。
• 玻璃价格与产能数据：展示玻璃市场动态及行业趋势。

分析师声明

本报告观点反映分析师对标的证券和发行人的个人看法，不构成投资建议。所有信息来源于公开资料，仅供参考，不承担任何法律责任。