20230203-国信证券-纺织服装2月投资策略_国内消费景气复苏_看好板块加仓良机_25页_2mb

纺织服装2月投资策略总结

核心内容概览

2023年2月纺织服装行业投资策略聚焦于国内消费景气复苏与制造出口预期回暖，认为板块具备加仓机会。整体市场表现上行，A股与台股纺织板块优于大盘，而港股与美股纺织（或可选）板块表现弱于大盘。

主要观点

• 消费复苏：12月疫情全面放开，服装社零同比下滑12.5%，环比11月降幅收窄。线上销售中，运动服和童装实现正增长，重点品牌表现突出。
• 制造出口：越南纺织品服饰出口同比降幅扩大，中国纺织品出口降幅扩大而服装出口降幅收窄。原材料行情回暖，人民币升值，有利于出口企业。
• 公募基金持仓：2022Q4末公募基金前十大重仓股中纺服板块持仓市值340亿元，环比增长23%，板块有望迎来加仓良机。
• 投资建议：消费端复苏确定性向好，建议关注李宁、比音勒芬、报喜鸟、安踏体育、波司登、特步国际、滔搏；制造端关注申洲国际、华利集团、台华新材、盛泰集团、伟星股份。
• 风险提示：疫情反复、国际政治风险、汇率与原材料价格波动。

关键信息

市场走势

• A股、港股、美股、台股大盘均上行。
• A股与台股纺织板块表现好于大盘。
• 港股与美股纺织（或可选）板块表现差于大盘。

品牌渠道表现

• 12月服装社零同比下滑12.5%，环比11月降幅收窄。
• 线上销售中，运动服和童装实现正增长，重点品牌表现突出。
• 天猫京东平台重点品牌销售额同比出现显著变化，部分品牌如比音勒芬、报喜鸟、波司登增长显著。
• 抖音平台部分品牌如耐克、阿迪达斯、新百伦增长明显。

制造出口动态

• 越南纺织品服饰出口同比降幅扩大，中国纺织品出口降幅扩大，但服装出口降幅收窄。
• 原材料行情回暖，内外棉价、锦纶丝价格小幅上涨。
• 人民币升值明显，对出口企业有利。

公募基金持仓

• 2022Q4末纺服板块持仓市值340亿元，环比增加23%。
• 纺服板块占基金前十大重仓股总市值的0.6%，较三季度提升0.1pct。
• 运动服装是公募基金持仓最大的子板块，占比超过60%。

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态

• A股公司公告：鲁泰A、健盛集团、牧高笛、稳健医疗等发布2022年度业绩预告，部分公司披露可转债转股及股权回购进展。
• 港股公司公告：申洲国际、滔搏、特步国际等披露可转债转股及股权回购进展。
• 美股公司动态：安德玛、盖普公司等表现较好，部分品牌如露露柠檬表现不佳。
• 台股公司动态：部分公司如儒鸿、聚阳实业等表现不佳。

结论

纺织服装行业在2023年2月面临消费复苏和制造出口预期回暖的双重机遇。重点品牌在消费端表现良好，制造端出口压力有所缓解，原材料行情回暖，人民币升值有利于出口企业。公募基金持仓环比提升，板块具备加仓潜力。建议关注消费端和制造端的龙头企业，把握行业复苏趋势。