纺织服装行业8月投资策略：中报季来临，把握加仓良机-20210802-国信证券-18页_1mb

纺织服装行业2021年8月投资策略总结

核心内容概述

本报告为2021年8月纺织服装行业投资策略，整体维持“超配”评级。报告指出，尽管7月市场整体下行，但纺织服装板块表现与大盘持平，行业景气度持续，具备优质个股回调加仓的机会。重点推荐A股和港股中的头部企业，如森马服饰、华利集团、太平鸟、申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际等。

主要观点

行情回顾

• 7月中上旬A股和港股行情与大盘持平，下旬有所下行，但美股和台股大盘有所上升。
• 纺织服装板块在7月整体表现与大盘持平，但部分公司如安踏体育、李宁、波司登、特步国际等表现优于大盘。
• 2021年年初至今，纺织服装板块整体表现良好，部分公司如太平鸟、森马服饰、华利集团等涨幅显著。

品牌渠道

• 1~6月社零数据持续增长，线上消费保持高增长。
• 6月穿类商品网上零售同比增长18.7%，运动鞋服线上销售额增长超过50%。
• 抖音平台上，太平鸟女装、李宁、波司登、鸿星尔克、adidas、安踏、中国李宁、斯凯奇等品牌表现突出，进入各自品类前十。

制造出口

• 服装出口持续增长，6月同比增长18%。
• 越南订单同比增长36%，显示海外需求回暖。
• 6月中国PMI为48.1，同比增长13%。
• 棉价在7月大幅上涨，恢复至2018年下半年水平。
• 中国出口集装箱运价指数上升，对出口企业有一定影响。

公告与新闻

• A股公司如百隆东方、罗莱生活、太平鸟、稳健医疗等发布业绩公告、回购、股权激励等。
• 港股公司如安踏体育、特步国际、波司登等发布营运表现和半年业绩。
• 行业新闻方面，安踏体育公布未来五年战略目标，LVMH收购Off-White，斯凯奇、亚瑟士、PUMA等国际品牌业绩亮眼，显示行业复苏。

关键信息

投资建议

• 行业景气度持续，把握优质个股回调加仓良机。
• A股重点推荐：森马服饰、华利集团、太平鸟。
• 港股重点推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际。

风险提示

• 疫情反复可能对行业造成冲击。
• 企业恶性竞争可能加剧。
• 汇率与原材料价格波动可能影响企业利润。

重点公司盈利预测

行业动态

• 安踏体育公布未来五年战略目标，计划实现流水年复合增长18-25%，线上业务年复合增长30%以上。
• LVMH收购Off-White，持股60%，以提升品牌年轻化。
• 斯凯奇、亚瑟士、PUMA等国际品牌业绩增长显著，显示行业复苏。
• 鸿星尔克、安踏、361度等国潮品牌在7月销售额同比增长超过280%，其中鸿星尔克因捐款事件带动销售额增长超52倍。

结论

纺织服装行业整体景气度良好，尽管7月受大盘影响出现回调，但优质个股表现稳健。随着社零数据回暖、线上销售增长、出口订单上升，以及部分企业战略调整和业绩复苏，行业具备加仓机会。建议投资者关注品牌力强、产品力突出、经营效率高的龙头企业，以把握行业增长红利。