20231026-西南证券-安科生物-300009.SZ-2023年三季报点评_生长激素业务势头强劲_研发投入持续加码_5页_1mb

安科生物2023年三季报业绩点评总结

核心业绩：
公司前三季度实现营业收入202亿元，同比增长184%，归母净利润65亿元，同比增长101%；第三季度营收73亿元，同比增长173%，归母净利润26亿元，同比增长33%，剔除异常因素后增速达187%。

业务驱动力：

1. **生长激素业务：**单季收入同比增长285%，是业绩增长的主要驱动力。
2. **研发投入：**前三季度研发费用同比增长417%，加快管线丰富。
   • 已进入临床：AK1012、人干扰素α2b喷雾剂。
   • 在研项目：曲妥珠单抗、抗VEGF单抗等。

产能扩张与战略合作：

• 注射用曲妥珠单抗及人生长激素生产线已进入试生产阶段。
• 与合肥阿法纳生物科技合作推动mRNA药物研发；并与两家创新药公司签署ADC及抗体药物合作。

盈利预测与评级：

• **目标价：**未明确。
• 评级：维持买入评级，预计2023-2025年EPS分别为0.54元、0.66元、0.82元，PE分别为19倍、15倍、12倍。

风险提示：

• 生长激素放量不及预期。
• 在研产品研发进度推迟。

免责声明：
该报告基于公开数据和分析师独立判断，旨在为投资者提供决策参考，投资者自主判断并自行承担责任。

分析师：杜向阳
执业证号：S1250520030002