20240327-国金证券-安科生物-300009.SZ-生长激素收入持续增长_研发工作稳步推进_4页_1mb

公司业绩总结（2023年）

关键财务表现

年度业绩

• 收入：2023年实现收入2866亿元，同比增长23%。
• 归母净利润：847亿元，同比增长20%。
• 扣非归母净利润：809亿元，同比增长26%。

季度表现

• 单季度收入：844亿元，同比增长35%。
• 单季度归母净利润：193亿元，同比增长77%。
• 单季度扣非归母净利润：179亿元，同比增长129%。

细分业务增长

生长激素及其子公司表现

• 母公司：2023年营收2023亿元，同比增长26%；净利润764亿元，与股权激励特殊因素剔除后增长33.23%。
• 生长激素：收入同比增长362.4%，为主要增长动力。
• 子公司：
  • 安科余良卿：净利润0.58亿元，同比增长332.1%。
  • 苏豪逸明公司：净利润0.26亿元，同比增长411.0%。
  • 安科恒益公司：净利润0.15亿元，同比增长545.3%。

研发进展

研发投入

• 2023年研发费用：255亿元，同比增长534.1%。

产品管线更新

• 研发管线涵盖：
  • AK2017注射液（进入II期临床试验）。
  • 人干扰素α2b喷雾剂（呼吸道合胞病毒治疗）。
  • 重组抗VEGF单抗（III期临床完成）。

盈利预测

未来三年预测

• 2024年：归母净利润107.3亿元（同比增长27%）。
• 2025年：归母净利润135.1亿元（同比增长26%）。
• 2026年：归母净利润169.9亿元（同比增长26%）。

估值

对应PE分别为15/12/9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新药研发不及预期。
• 产品销售推广不及预期。
• 行业政策变化风险。
• 公司业务整合与管理风险。