20221016-国盛证券-建筑材料行业周报_竣工端保交楼有所落实_开工端水泥加强错峰停产_16页_998kb

建筑材料行业周度总结（2022.10.10-2022.10.14）

核心内容概述

本周建筑材料板块（SW）整体上涨 $1.33%$，跑赢沪深300指数 $0.34%$。其中，玻璃制造和玻纤制造涨幅显著，分别为 $3.16%$ 和 $3.83%$，水泥和装修改材涨幅相对较小，分别为 $0.72%$ 和 $0.45%$。板块资金净流入为-1.14亿元，整体表现略显疲软。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨 $0.27%$，主要上涨地区为福建、江西、山东和海南，下调地区为黑龙江、重庆和四川。
• 需求情况：节后水泥需求恢复至节前水平，但局部受疫情影响出货下滑。
• 成本支撑：煤炭成本增加及错峰生产措施支撑价格上涨。
• 行业前景：水泥行业PB估值处于历史低位，具备防守反击特性，建议配置，重点关注海螺水泥。

玻璃行业

• 价格走势：国内浮法玻璃均价上涨 $1.18%$ 至1724.54元/吨。
• 库存变化：13省样本企业库存环比减少46万重箱，但同比仍大幅增加。
• 需求预期：下游订单一般，补货动力不足，但“保交楼”政策推动下需求有望改善。
• 关注点：地产销售数据、保交楼资金落实情况、冷修动态。

玻纤行业

• 价格变化：2400tex缠绕直接纱价格环比下跌 $0.64%$，电子纱价格环比上涨 $6.41%$。
• 库存情况：截至8月底，玻纤企业库存环比增加1300吨，同比增加49.08万吨，库存增速放缓。
• 市场表现：普通玻纤供需矛盾仍存，价格处于下行趋势，但电子纱因成本支撑表现较好。

消费建材

• 原材料价格：PVC、乳液价格震荡下行，沥青价格同比上涨 $32.0%$，LNG价格同比上涨 $13.4%$。
• 行业趋势：消费建材需求延续弱复苏，利润复苏强于收入端，建议关注三棵树、伟星新材、法狮龙、蒙娜丽莎、志特新材等企业。
• 独立赛道：减隔震赛道推荐震安科技。

碳纤维行业

• 价格走势：市场均价稳中有降，T700（12K）价格下调，其他型号价格基本稳定。
• 产能与库存：周度产量为974.48吨，开工率 $64.36%$，库存增至1870吨，同比增长 $7691.67%$。
• 成本与利润：丙烯腈价格上涨带动成本上升，平均毛利降至3.1万元/吨，毛利率 $19.75%$，盈利能力下滑。

关键信息汇总

水泥行业

• 价格变化：全国均价环比上涨 $0.27%$，部分区域价格波动明显。
• 错峰停产：多地增加错峰停产计划，以缓解库存和成本压力。
• 市场表现：板块整体涨幅 $0.72%$，资金净流入为-1.14亿元。

玻璃行业

• 价格变化：均价上涨 $1.18%$，库存环比下降。
• 市场动态：冷修加快，部分企业资金到位，关注政策推进。
• 成本利润：纯碱价格下降，毛利仍为负值。

玻纤行业

• 价格变化：普通玻纤价格下跌，电子纱价格上调。
• 库存变化：库存增速放缓，市场出货回暖。
• 行业展望：关注供需变化及价格趋势。

消费建材

• 原材料价格：PVC、乳液价格下降，沥青和天然气价格维持高位。
• 行业复苏：需求弱复苏，利润回升明显，建议关注龙头企业。

碳纤维行业

• 产能与库存：产量稳定，库存偏高，供应端压力仍存。
• 成本与利润：成本小幅上升，毛利率下滑，盈利承压。
• 市场前景：长期看龙头企业具备成长潜力。

风险提示

1. 地产需求回暖不及预期：当前地产需求处于修复通道，但存在回暖力度不足的风险。
2. 原材料价格持续上涨：原材料价格高位震荡，可能进一步压缩企业利润空间。

个股表现

涨幅前五

• 正威新材（11.12%）
• 立方数科（8.92%）
• 中材科技（8.13%）
• 瑞泰科技（7.93%）
• 金晶科技（7.89%）

涨幅后五

• 万里石（-2.06%）
• 东方雨虹（-2.96%）
• 华新水泥（-4.36%）
• 公元股份（-17.52%）
• 海鸥住工（-25.82%）