20220806-格林期货-甲醇期货周报_原油转弱_供需矛盾不大甲醇仍相对承压_19页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场的近期走势及未来展望，重点围绕供需关系、价格波动、库存变化、成本端影响及宏观经济因素展开。报告由研究员吴志桥撰写，联系方式为15000295386，具备从业资格F3085283。

主要观点

1. 市场现状

• 期货价格：截至8月5日，甲醇主力期价收盘2472元/吨，较上周下跌128元/吨。
• 现货价格：江苏太仓甲醇现货价格2475元/吨，环比下跌125元/吨；西北甲醇价格2290元/吨，环比下跌5元/吨。
• 期现基差：甲醇主力合约基差为+3元/吨，处于backwadation结构，表明现货价格高于期货价格。

2. 供需分析

供应端

• 国内供应：8月主产区甲醇检修装置陆续恢复，开工率同比下降明显。同时，受船运问题影响，伊朗和中东部分国家甲醇装置临停，预计8月到港量下降。
• 进口情况：8月甲醇进口量下降，海外供应相对紧张，但CFR中国价格环比下跌5美元/吨。
• 总产量：甲醇月度总产量在600-650万吨区间波动，8月产量为627万吨。

需求端

• 传统需求：甲醇传统下游开工率维持在近5年中性水平，需求恢复缓慢。
• 烯烃需求：MTO开工率高位回落，烯烃消费量有所下降。
• 利润情况：甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品利润均承压，显示终端需求疲软。

3. 库存情况

• 总库存：甲醇总库存维持在700-750万吨区间，8月库存为728万吨。
• 港口库存：港口库存虽有所缓解，但同比仍偏高，需关注后续到港及沿江需求变化。
• 内地库存：内地库存压力不大，但整体库存仍处于高位，对价格形成一定压制。

关键信息

价格走势

• 甲醇价格受原油和宏观经济影响较大，近期波动频繁。
• 技术面显示，甲醇主力合约可能在2300-2700元/吨区间宽幅震荡。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低15正套策略，设置好止损。

风险提示

• 宏观经济：欧美央行加息、俄乌冲突、全球疫情发展等。
• 成本端：国际油价、动力煤价格、煤炭政策。
• 供应端：国内装置检修、国外甲醇供应变化。
• 需求端：终端订单恢复情况、MTO开工率变化。
• 库存：港口及内地库存变化。
• 资金与情绪：资金流向、市场情绪波动。
• 其他：美债收益率、美元指数等金融指标。

附图说明

• 甲醇主力合约日K线图：显示价格波动及趋势。
• CFR东南亚/中国甲醇价格图：反映国际市场供需变化。
• 甲醇基差季节性图：用于判断市场预期与实际价格的偏离。
• 甲醇开工率及产量图：展示生产端变化。
• 下游利润图：反映甲醇产业链下游产品的盈利能力。

结论

甲醇市场近期承压，主要受宏观经济下行、原油价格弱势及国内供应回升影响。虽然国外甲醇开工下降、进口减少带来一定支撑，但整体供需矛盾不大，价格仍易受成本端和宏观情绪影响。建议投资者保持观望，或在价格低位进行正套操作，同时密切关注国内外政策、库存变化及国际油价走势。