20210723-格林期货-甲醇期货周报_29页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告主要分析甲醇市场的近期走势及未来趋势，结合供需基本面、价格变化、库存情况及宏观经济因素，给出操作建议和风险提示。

主要观点

1. 市场现状

• 甲醇价格：本周甲醇价格震荡整理，MA2109合约收于2702元/吨，较上周微涨0.07%。
• 现货价格：
  • 江苏现货价格涨70元/吨，报2695元/吨；
  • 西北现货价格涨100元/吨，报2275元/吨；
  • CFR东南亚价格涨6美元/吨，报385.5美元/吨；
  • CFR中国价格涨5美元/吨，报307.5美元/吨。
• 基差情况：甲醇主力合约基差为Contango结构，为-32元/吨，基差偏弱。
• 港口库存：截至7月23日，港口总库存67.37万吨，环比下降3.38万吨，降幅4.78%；华东港口库存环比下降0.85%，华南港口库存环比下降23.61%。

2. 多空逻辑

利多因素

• 成本端支撑：动力煤期货价格高位震荡，成本端支撑较强。
• 订单待发量增加：内地甲醇企业订单待发量达33.99万吨，环比增加16.45%。
• 外盘价格坚挺：CFR东南亚和中国价格均稳中有涨。
• 下游需求回升：甲醛、二甲醚开工率小幅回升，醋酸、MTBE开工率也有提升。

利空因素

• 进口压力增加：7月装船计划量增加，8月进口量可能上升。
• 装置检修：国内13套甲醇生产装置有检修计划，共计产能475万吨，预计损失量38.88万吨。
• 烯烃开工下滑：受利润和计划检修影响，烯烃开工率大幅下滑，MTO装置检修落地。
• 港口去库压力：港口库存下降，但基差仍偏弱。

3. 操作建议

• 建议轻仓波段操作；
• 关注前期2730附近的压力位；
• 技术上，继续关注当期回落低点及密集成交区支撑，同时留意前期高点附近压力。

关键信息

2.1 行情预判

• 油价走势：OPEC+达成增产协议，油价经历恐慌式暴跌，但情绪释放后企稳，后续走势需关注OPEC+增产落地及美联储货币政策动向。
• 甲醇价格趋势：亚洲甲醇价格稳中偏强，CFR中国价格在287-345美元/吨区间波动，欧美价格表现坚挺。
• 进口影响：台风“烟花”导致长江国际封航，部分船期延迟，进口量受影响；双台风迫近福建及广东海域，华南进口船只抵港受阻。

2.2 装置检修情况

• 国内装置检修：
  • 新疆新业50万吨装置计划7月底检修20天；
  • 陕西长青60万吨装置计划8.10开始检修20天；
  • 内蒙古世林30万吨装置计划7.15检修30天；
  • 内蒙古荣信二期90万吨计划8月中检修28天；
  • 国泰40W计划7.25检修20天。
• 合计损失量：约38.88万吨。

2.3 企业利润情况

• 西北煤制利润：均值-381.3元/吨，环比-24.5元/吨；
• 焦炉气制利润：均值357元/吨，环比+82元/吨；
• 西南天然气制利润：均值-857元/吨，环比+37元/吨；
• 甲醇外盘进口利润：平均225元/吨；
• 价差波动：CFR东南亚与CFR中国价差在60-80美元/吨区间波动。

风险提示

• 全球疫情发展：疫情变化可能影响全球经济及下游需求；
• 经济刺激政策：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响；
• 国际油价波动：油价变化将直接影响甲醇成本；
• 动力煤价格：煤价波动对甲醇成本端支撑有较大影响；
• 装置运行情况：国外装置运行情况影响进口供应，国内装置检修影响产量；
• 新增产能：国内新增产能可能对市场供需产生冲击；
• 下游需求：下游开工率及利润变化影响甲醇需求；
• 库存变化：各环节库存水平对价格走势有重要影响；
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能对甲醇期货价格产生间接影响。

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联系方式

• 研究员：吴志桥
• 从业资格：F3085283
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