20230508-华创证券-片仔癀-600436.SH-重大事项点评_三年等待兑现_业绩有望显著增厚_5页_641kb

片仔癀 (600436) 重大事项点评

核心事件

• 公司自2023年5月5日起，片仔癀锭剂国内市场零售价从590元/粒上调至760元/粒，上调幅度29%。海外供应价格相应上调约35美元/粒，属历史最大幅度提价。

业绩影响

• 业绩增厚显著：在核心产品中占主导地位的片仔癀系列产品（2022年实现收入361亿、净利润232亿元，占总净利润92%）提价有望带动显著业绩增长。
• 业绩预测上调：华创证券上调2023-2025年净利润预测至329亿、445亿、542亿（原预测299亿、375亿、452亿），同比增速分别为331%、352%、219%。

估值与评级

• 给予2023年70倍PE，目标价382元（当前价27元）。
• 维持“推荐”评级，看好“量价齐升”及提价带来的业绩弹性。

关键数据表（部分）

风险提示

• 核心产品渗透率不达预期。

此报告由华创证券发布，分析师为郑辰、黄致君等，涉及财务预测模型及附加数据表分析，完整版可见原文。