20221129-天风证券-宋城演艺-300144.SZ-跨省游不再与风险区联动_宋城演艺大股东等转让10_股份_实控人地位不变_3页_676kb

宋城演艺（300144）总结

核心内容

宋城演艺（股票代码：300144）近期发布了股份转让公告，大股东宋城集团及部分股东向金研宋韵和华能贵诚信托转让股份，共计10.02%的股份，转让价款合计为31.86亿元，转让价格为12.16元/股。此次股份转让不会导致实控人地位变化，转让后宋城集团及一致行动人合计持股降至35.94%。此次股份转让释放了资金压力，同时体现了大股东对股价的信心。

主要观点

• 政策利好：文旅部发布多项防疫指南，优化了跨省游及演艺行业限制。跨省旅游不再与风险区联动，演艺行业在低风险地区可适当放宽观众人数限制，有助于旅游市场复苏。
• 行业前景：随着疫情逐步好转及消费复苏，旅行社、演艺企业及旅游景区将有望受益，特别是跨省游和大型演出活动的恢复，可能带来基本面的进一步催化。
• 公司展望：宋城演艺作为国内演艺龙头，其模式具备投资小、回报高、复制性强的优势。公司预计在2022-2024年期间实现业绩大幅增长，尤其是2023年净利润同比增长达893.11%。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为当前股价对应2023和2024年的PE分别为29倍和21.73倍，具备投资价值。

关键信息

股份转让详情

• 宋城集团向金研宋韵转让1.31亿股，占总股本5.01%。
• 宋城集团/黄巧灵/刘萍分别向华能贵诚信托转让0.46亿股/0.77亿股/0.08亿股，合计1.31亿股，占总股本5.01%。
• 转让价款为31.86亿元，价格为12.16元/股。
• 转让后，宋城集团/黄巧灵/刘萍/黄巧龙分别持股22.71%/8.88%/1.07%/3.28%，合计持股降至35.94%。

股票表现

• 当前价格为14.12元。
• 一年内最高/最低价格分别为18.05元/10.59元。

财务预测

财务比率

风险提示

• 宏观环境波动风险
• 疫情不确定性风险
• 新项目开业不及预期风险

项目发展预期

• 桂林、张家界、西安及上海等项目有望在疫后实现爬坡向上。
• 公司计划持续扩容，带来增量业绩，预计2022-2024年归母净利分别为1.27亿元、12.64亿元、16.99亿元，同比增速分别为-60%、+893%、+34%。

结论

宋城演艺在政策利好及公司自身优势的双重推动下，有望迎来业绩复苏与增长。尽管短期内存在不确定性，但长期来看，其旅游演艺需求持续存在，项目持续扩容将带来显著的业绩提升，建议加大关注。