保险行业2021年1至2月概况：保费增速保持回升，市场波动净资产环比略降-20210329-新时代证券-13页_587kb

保险行业2021年1至2月概况总结

核心内容概览

2021年前两个月，中国保险行业整体保持保费增速回升态势，但市场波动导致净资产环比略有下降。行业原保费收入为13,230亿元，同比增长12.42%，其中寿险业务增长最为显著，健康险增速也保持较高水平。行业总资产规模达239,204亿元，较上年末增长2.67%，净资产规模增长1.48%，环比下降0.53%。保险赔款和给付支出同比增长38.05%，显示行业赔付压力有所增加。

主要观点

1. 保费增长情况

• 寿险业务：原保费收入为9,232亿元，同比增长12.53%，增速较前值略有提升。
• 健康险业务：原保费收入为1,934亿元，同比增长25.42%，增速略有放缓。
• 产险业务：原保费收入为1,871亿元，同比增长1.35%，增速较前值显著回升。
• 意外险业务：原保费收入为193亿元，同比增长9.66%。

2. 资金运用情况

• 行业资金运用余额为220,746亿元，同比增长1.82%。
• 股票和证券投资基金规模为29,139亿元，环比下降1.40%，占比降至13.20%。
• 银行存款和债券占比为48.39%，较上年末略有上升。
• 其他投资规模为84,790亿元，占比提升至38.41%。

3. 行业发展趋势

• 短期：人身险业务逐步回归常态发展，销售策略趋于稳定；财产险业务受疫情影响有所回落，但随着经济恢复，保费增速有望修复。
• 长期：保险行业在风险保障和长期资金支持方面持续强化，逐步成为居民财富管理和养老保障的重要工具，内含价值稳健增长，板块具备长期配置价值。

关键信息

上市公司保费数据

估值与盈利预测

投资建议

• 评级：维持行业“推荐”评级。
• 受益标的：新华保险、中国人保、中国平安、中国太保、中国人寿。

风险提示

• 外部金融环境、国际关系等重大变化可能带来系统性风险。
• 保险风险发生率、利率波动、行业政策等可能影响行业经营成果。
• 资本市场波动可能影响公司估值及投资表现。

图表与数据来源

• 图表涵盖行业保费收入、资金配置结构、P/EV估值水平等关键指标。
• 数据来源：银保监会、Wind、新时代证券研究所。

结论

2021年前两个月，保险行业在保费收入和资金运用方面均呈现积极趋势，尤其是寿险和健康险的增长表现突出。尽管净资产环比略有下降，但行业整体仍处于恢复阶段，具备长期配置价值。投资建议关注主要险企的盈利能力和估值修复潜力，同时需警惕市场波动和政策风险。