20200830-新时代证券-保险行业2020年1至7月概况_投资提振净资产显著增长_保费增速稳步攀升_13页_932kb

保险行业2020年1至7月概况总结

核心内容

2020年1至7月，中国保险行业在疫情后逐步恢复，保费收入与净资产规模均实现显著增长。银保监会数据显示，行业原保费收入为30,062亿元，同比增长7.04%。其中，产险业务保费收入为7,191亿元，同比增长6.17%；寿险业务保费收入为16,882亿元，同比增长4.62%；健康险业务保费收入为5,302亿元，同比增长19.31%。保险赔款和给付支出同比增长3.10%。

行业总资产规模达220,615亿元，较上年末增长7.28%；行业净资产规模达26,875亿元，较上年末增长8.33%，环比增长4.70%。保险资金运用余额为202,312亿元，较上年末增长9.20%。其中，股票和证券投资基金规模为27,619亿元，占比13.65%，较上年末提升0.50个百分点。

主要观点

人身险行业

• 规模保费增速回升：寿险公司规模保费同比下降0.08%，但原保费收入同比增长6.60%，保户投资款新增交费规模同比下降21.77%，投连险独立账户新增交费规模同比下降7.93%。
• 业务回归常态：行业销售人力和策略逐步恢复正常节奏，产品结构优化，中长期储蓄型产品销售有所提升。
• 估值分化：A股保险板块P/EV估值处于相对低位，但随着疫情缓解和资产端改善，估值得到一定修复。

财产险行业

• 保费增速逐步回升：产险公司保费收入同比增长8.20%，车险增速提升至4.02%，农业险和健康险保持高增长。
• 业务结构优化：车险在产险业务中占比提升至57.38%，非车险种如责任险、农险等增速稳定。

保险资金运用

• 权益投资占比提升：股票和证券投资基金规模占比提升至13.65%，行业资金配置结构保持稳定。
• 资产端压力缓解：十年期国债到期收益率企稳，压制板块估值的因素有所弱化。

关键信息

• 投资建议：维持行业“推荐”评级，受益标的包括新华保险、中国人保、中国平安、中国太保、中国人寿。
• 风险提示：包括外部金融环境变化、保险风险发生率变化、利率风险、政策风险及市场波动风险。
• 行业政策：
  • 银保监会就独立个人保险代理人发展征求意见；
  • 发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案》；
  • 公开征求意见《保险公司偿付能力管理规定》。

重点公司财务及估值

投资评级说明

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，预计该行业指数表现强于同期市场基准指数）。
• 公司评级：推荐（预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%-20%）。

附录

• 图表目录：包括行业保费增长情况、资金配置结构、估值水平等图表。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证内容的准确性或完整性。
• 分析师声明：报告观点反映分析师个人判断，与报酬无直接关联。
• 分析师介绍：鲍淼，非银首席分析师，南开大学精算学硕士，2020年5月加入新时代证券研究所。
• 机构销售通讯录：提供北京、上海、广深地区销售总监联系方式。