20221031-开源证券-用友网络-600588.SH-公司信息更新报告_云转型继续加速_重磅新品_用友BIP3_取得突破_4页_866kb

用友网络 (600588.SH) 总结

核心内容

用友网络作为一家专注于企业服务的软件公司，正在加速其云转型战略。2022年10月31日发布的报告指出，公司已推出重磅新品“用友BIP3”，并在多个行业取得突破性进展。尽管公司在2022年前三季度面临利润承压，但云业务持续高增长，成为公司收入的主要来源。

主要观点

• 云转型加速：公司云服务与软件业务收入同比增长19.1%，其中云服务业务收入同比增长40.4%，占营业收入的63.4%，显示出云业务在公司整体战略中的重要地位。
• 产品力提升：BIP3产品从平台技术到生态体系全面创新，已签约中国电子、南方航空、蒂森克虏伯、春雪食品等多家大型企业，签约金额近2亿元。
• 研发投入加大：公司持续增加研发投入和市场投入，导致2022年前三季度归母净利润大幅下滑，但为长期发展奠定基础。
• 投资评级：基于公司云转型的前景和战略执行力，分析师维持“买入”评级，认为其有望在数智化、国产化、国际化三浪叠加的机遇中加速发展。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2022年前三季度实现55.95亿元，同比增长13.4%；Q3单季度实现20.59亿元，同比增长17.25%。
• 归母净利润：2022年前三季度归母净利润为-5.40亿元，同比下滑525%；Q3单季度归母净利润为-2.84亿元，同比下滑222.02%。
• 利润预测：公司2022-2024年归母净利润预测分别为2.41亿元、7.54亿元、10.93亿元，EPS分别为0.07元、0.22元、0.32元。
• 估值指标：当前PE为348.0倍，2023年PE为111.3倍，2024年PE为76.8倍。

业务增长

• 云服务业务：云服务业务收入35.46亿元，同比增长40.4%；相关合同负债增长显著，订阅相关合同负债同比增长54.0%，ARR实现18.2亿元，同比增长54.3%。
• 研发投入：2022年研发费用为2431百万元，同比显著增加，表明公司对技术创新的重视。

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 政府财政支出紧张风险：可能影响客户采购能力。
• 市场竞争加剧风险：云服务市场竞争日益激烈。
• 现金流下滑风险：高投入可能导致短期现金流压力。

投资建议

分析师认为，公司处于数智化、国产化、国际化的历史性机遇中，尽管短期内利润承压，但长期发展前景乐观，维持“买入”评级。投资者应综合考虑自身风险承受能力和投资目标，参考完整报告以获取更全面的信息。