20180829-华宝证券-期权日报_上证50指数短期预期中性_6页_1mb

期权日报（20180829）总结

核心内容概览

本报告为华宝证券发布的2018年8月29日期权日报，主要围绕上证50指数期权市场进行分析，包括成交量、PCR指标、期权杠杆、ATM隐含波动率、Borrow Rate以及期现基差等关键指标，同时对无风险套利机会进行了统计。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：8月29日，50ETF期权合约总成交量为604,543张，其中认购期权成交量为320,092张，认沽期权成交量为284,451张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为88.87%，接近历史均值80%，表明市场参与者对上证50指数的短期走势预期较为中性，偏向于看跌。

2. 期权杠杆

• 理论杠杆：认购期权的理论杠杆为正，认沽期权的理论杠杆为负，反映了期权合约价格变动与标的资产价格变动之间的关系。
• 实际杠杆：实际杠杆与理论杠杆相比有所差异，虚值合约和近月合约的杠杆较高，可能带来更大的收益或风险。
• 杠杆趋势：从近月到远月，杠杆呈现递减趋势，投资者需注意合约到期时间对杠杆的影响。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权：ATM波动率在20%至22.5%之间窄幅震荡。
• 认沽期权：ATM波动率在21.5%至23.5%之间宽幅震荡。
• 波动率趋势：整体波动率维持在较低水平，市场情绪相对平稳。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：50ETF期权合约隐含的借贷利率在1%左右宽幅震荡。
• 市场流动性：市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，流动性较好。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡。
• 主力合约升水：当前主力合约升水约0.06%，显示市场对期货合约的溢价倾向。

6. 无风险套利机会

• 套利统计：根据WIND提供的TICK级数据，8月29日未发现任何无风险套利机会。
• 套利类型：包括平价套利和箱体套利，各期限合约均无套利机会。

关键信息汇总

风险提示

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