20181107-华宝证券-期权日报_上证50指数短期预期中性_6页_1mb

期权日报（20181107）总结

核心内容概述

本报告为华宝证券于2018年11月7日发布的期权日报，主要分析了上证50ETF期权的成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率以及无风险套利机会等市场指标，同时涉及上证50指数期货的基差情况。

主要观点与关键信息

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：11月7日，50ETF期权合约总成交量为1,383,945张，其中认购期权成交750,314张，认沽期权成交633,631张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为84.45%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。

2. 期权杠杆

• 认购期权与认沽期权的理论杠杆和实际杠杆存在差异。
• 理论杠杆计算公式为：Δ × (标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价)
• 实际杠杆计算公式为：(期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅)
• 虚值合约的杠杆较高，近月合约杠杆也相对较大。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权ATM波动率在28% - 32.5%之间，认沽期权ATM波动率在26.5% - 32.5%之间。
• 波动率整体窄幅震荡，市场情绪较为平稳。

4. 日内Borrow Rate

• 50ETF期权合约隐含的借贷利率在0%左右，表明市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松。
• 借贷利率宽幅震荡，显示市场流动性充裕。

5. 上证50指数期货基差

• 上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水约0.07%。
• 基差数据如下（单位：%）：

无风险套利机会

• 根据WIND数据，当日出现正向平价套利机会，年化收益达1.37%，盘口瞬间可容纳14个套利单元。
• 套利机会分布如下：

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
• 报告内容反映发布当日的独立判断，不构成对证券买卖的出价或询价。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。
• 报告内容不得被非法转载或不当引用，否则可能误导投资者。

数据来源

• 所有数据均来自华宝证券研究创新部及WIND系统。