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农业周报：农业股下周进入半年报密集披露期

核心内容概述

本周农业板块整体表现优于市场，但涨幅相对靠后，主要受益于畜禽价格的上涨，尤其是猪价和白条鸡价的持续走高。农业股下周将进入半年报密集披露期，多数企业将在该周发布业绩报告，市场可能面临短期波动。分析师建议关注养殖板块的长期趋势，同时谨慎对待猪料和水产料的短期表现。

主要观点

1. 行业表现

• 农林牧渔板块上周上涨1.21%，跑赢沪深300指数（上涨0.2%）。
• 板块整体涨跌幅较小，主要受上周行情平稳影响。
• 土地流转板块因“阿里聚土地”概念炒作而出现短期上涨，但其他子行业如养殖、饲料、动保、种子等涨跌幅不大。

2. 畜禽价格

• 猪价稳步上涨：搜猪网数据显示，8月22日全国生猪均价为14.63元/kg，周环比上涨0.32元，猪价上涨趋势明显。
• 养殖反转已成定局：由于行业去产能充分，养殖企业亏损已持续较长时间，反转趋势基本确立。
• 白条鸡价创新高：农业部数据显示，白条鸡价格达到16.4元/kg，周环比上涨9%，创历史新高，禽类养殖进入盈利阶段。

3. 半年报披露

• 下周为农业企业半年报披露的最后一个星期，多数公司将在该周发布业绩。
• 从目前业绩预告来看，上半年农业行业业绩分化明显，部分企业业绩压力较大，可能对股价形成压制。

4. 投资建议

• 养殖股：建议在回调时积极加仓，尤其是行业发布较差的半年报带来的回调机会，推荐公司包括圣农发展、牧原股份、新希望等。
• 猪料：短期景气度难升，建议规避。
• 水产料：需承受台风带来的8月增速下降压力。
• 种子：仍处于销售与政策淡季，仅推荐龙头隆平高科与登海种业。

关键信息

5. 重点公司估值与评级

6. 农业板块估值情况

• 上周农业板块市盈率（TTM）达42.2倍，为历史最高水平。
• 相对沪深300指数市盈率（TTM）为4.86倍，市净率（TTM）为3.2倍，显著高于市场。

7. 存栏与饲料数据

• 母猪存栏：7月环比下降1.2%，累计下降10.63%，远超上轮周期的8.2%。
• 生猪存栏：7月环比上升0.3%，但同比下降5.4%，恢复缓慢。
• 配合料产量：7月产量为1274万吨，当月同比增速为5.9%，处于低位。

8. USDA月度报告要点

• 玉米：USDA小幅调低美国玉米单产，但调高巴西和阿根廷玉米产量预估。
• 大豆：上调美国、巴西大豆产量预估，同时上调全球大豆库存消费比。
• 棉花：上调全球棉花库存消费比，但中国棉花库存消费比略有下降。

9. 盈利预测（部分重点公司）

风险提示

• 疫病因素：可能对畜禽价格和养殖企业盈利造成冲击。
• 价格波动：畜禽与农产品价格波动较大，影响企业业绩表现。

本周调研纪要

• *ST大荒：公司由17家分公司和7家子公司构成，拥有1158万亩耕地，农业分公司利润稳定，但子公司和化肥分公司亏损较大。新管理层已进行亏损子公司剥离，预计回归正常利润水平6.5亿元左右。

图表说明

• 图1、图2：显示上周农业板块及子行业涨跌幅。
• 图3：农业板块估值情况。
• 图4、图5、图6、图7：显示猪价、白条鸡价、鸡苗价等畜禽价格走势。
• 图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30、图31、图32、图35、图36、图37、图38、图39、图40、图41、图42、图43、图44、图45：提供各农产品价格、存栏数据、配合料产量、USDA报告等内容。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

机构联系方式

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、王溪等。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊、刘晓浏等。
• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽等。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等。

法律声明

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