20150629-信达证券-员工持股计划跟踪报告_市场持续大跌_员工持股完成购买加速_12页_828kb

市场持续大跌 员工持股完成购买加速

核心内容概述

2015年6月29日发布的《市场持续大跌 员工持股完成购买加速》是一份关于中小企业员工持股计划的跟踪研究报告。报告分析了员工持股计划的最新进展，指出市场持续下跌对员工持股计划的影响，并提出相应的投资机会和潜在风险。

主要观点

1. 员工持股计划加速推进
   自2014年6月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，员工持股计划的实施公司数量持续增长，截至6月27日，已有214个案例。6月份新增40家上市公司推出计划，创月度新高。

2. 二级市场购买完成标的表现
   二级市场购买完成的标的共有8只，其中4只个股跌破购买成本。整体平均盈利幅度为46.9%，较上期大幅回撤。市场持续下跌导致员工持股计划的收益不确定性增加。

3. 非公开增发模式表现
   非公开增发模式共有7只个股公布草案，平均收益率为96.3%，高于二级市场购买模式。该模式具有配套融资项目，受市场追捧程度较高。

4. 二级市场购买（未完成）标的
   共有6只个股公布草案但尚未完成购买，其中3只使用了配资，反映出管理层对未来股价的信心。该类标的平均涨幅为33.3%，跑赢中证500指数25.5个百分点。

5. 投资机会分析

   • 跌破员工持股成本的个股：共16只个股跌破持股成本，其中重点推荐欧菲光、通鼎互联、长信科技等杠杆较高和购买比例较高的个股。
   • 尚未完成购买的个股：市场回调可能加速购买进程，建议关注13只下跌个股及高杠杆个股如华孚色纺。
   • 中报高送转机会：具有高送转条件的员工持股标的有推出高送转的潜在动机，建议关注朗姿股份、星宇股份等。

6. 潜在风险提示

   • 员工持股计划失败风险；
   • 大盘回调可能对个股造成系统性影响；
   • 上市公司可能面临其他黑天鹅事件。

关键信息总结

员工持股计划进展

• 总案例数：截至2015年6月27日，员工持股计划案例数达到214个。
• 新增数量：6月份新增40家上市公司推出员工持股计划。
• 购买完成：8只个股完成二级市场购买，其中4只跌破成本。
• 非公开增发：7只个股公布非公开增发草案，平均收益率96.3%。
• 未完成购买：6只个股尚未完成购买，其中3只使用配资。

市场表现

• 二级市场购买完成：平均盈利幅度46.9%，较上期回撤。
• 非公开增发：平均盈利幅度96.3%，高于二级市场购买模式。
• 二级市场购买未完成：平均涨幅33.3%，跑赢中证500指数25.5个百分点。
• 市场整体表现：中证500指数涨幅为7.8%，个股表现分化。

投资建议

• 跌破持股成本个股：16只个股跌破成本，建议重点关注。
• 尚未完成购买个股：13只下跌个股及高杠杆个股如华孚色纺。
• 高送转机会：具有高送转条件的个股建议关注，如朗姿股份、星宇股份等。

潜在风险

• 员工持股计划可能因市场或公司内部因素失败。
• 大盘回调可能对个股产生趋势性影响。
• 上市公司可能面临其他黑天鹅事件，如业绩下滑、政策变化等。

表格摘要

图表摘要

• 图1：员工持股计划公司数呈加速趋势。
• 图2：16只个股跌破员工持股成本。
• 图3：非公开发行模式中也有个股跌破成本。
• 图4：仅有15只个股涨幅为负。

结论

报告指出，尽管市场持续下跌，但员工持股计划仍在加速推进。部分个股已跌破持股成本，具备投资机会；未完成购买的个股可能因市场回调而加快建仓；同时，高送转条件的个股值得关注。然而，投资者需警惕员工持股计划失败、大盘回调及公司其他风险事件。