鲸准-航空装备产业产业月度报告（2020年10月）-2020.10-26页
报告摘要
高端装备制造与航空装备产业总结
核心内容概述
2020年9月，中国高端装备制造与航空装备产业市场表现活跃，一级市场总交易金额达2309.2亿元，同比增长17.9%，但交易事件数下降15.9%。航空装备产业与国防军工紧密相关，受益于政策利好，航空装备指数在7月达到高峰后有所回落，但整体仍优于大盘。江航装备在科创板上市后初期表现强劲，但随后有所回落；宗申航发获得1.25亿元战略投资，投后估值达6.25亿元，有助于其研发及市场拓展。
主要观点
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一级市场动态：
- 总交易金额增长17.9%，但交易事件减少15.9%。
- 单笔交易金额上升40.1%，私募股权融资金额增长73.2%，但融资事件减少30.7%。
- 上市交易事件大幅增长370.6%，主要得益于科创板和创业板注册制的推动，带动上市交易金额增长69.9%。
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二级市场表现：
- 航空装备指数整体震荡上涨，9月平均行业收益率比去年同期增长52.2%，但比8月下降12.8%。
- 与大盘相比，航空装备行业仍保持较高收益，9月平均行业收益率比大盘高出53.4个百分点。
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行业趋势与市场预测：
- 2022年航空装备市场规模预计达2729亿元，年复合增长率6.3%。
- 2020年航空装备产业因疫情影响，市场规模或为2017年至2020年最低值。
- 随着经济回暖，预计2021及2022年航空装备行业将逐步恢复增长。
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重点公司分析：
关键信息
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市场规模：
- 2022年航空装备市场规模预计为2729亿元。
- 航空器制造市场规模预计达727.6亿元，其他航空装备制造及相关服务市场预计达2001.4亿元。
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产业链结构：
- 包括航空器制造、装备制造、相关服务等。
- 航空器维修服务在相关服务市场中占比65%，是最大细分市场。
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行业影响因素：
- 国防建设与军改推动军用装备需求。
- 科技创新与技术壁垒提升行业竞争力。
- ESG指数与鲸准航空装备指数综合评分，评估公司发展质量与社会价值。
重点交易追踪
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江航装备：
- 7月31日科创板上市，发行价10.27元，首日收盘价40.36元，涨幅292.99%。
- 截至9月18日，股价较发行首日下降19.47%。
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宗申航发：
- 8月11日获得1.25亿元战略投资，投后估值达6.25亿元。
- 投资方包括空天云海、普耀空天、交控招商等，有助于其业务拓展和转型升级。
行业分析
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航空器制造：
- 市场份额达89.6%，其中商用飞机占62.9%，军用飞机占24.2%，通用飞机占13.0%。
- 2020年航空器交付数量预计下降35%，但随着疫情缓解，预计2021和2022年将逐步回升。
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其他航空装备制造及相关服务：
- 市场规模预计达2001.4亿元，其中航空器维修服务占比65%，占相关服务市场最大份额。
- 发动机维修费用占飞机整体维修费用的35%，大修期发动机维修占航空器维修市场的10.5%。
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行业增长驱动：
- 国防支出增加，2020年预算为1.27万亿元，增幅目标6.6%。
- 军机数量及三代战斗机占比提升，推动军用航空产品需求。
- 无人机出口增加，促进相关产业发展。
公司指数分析
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江航装备综合评分：
- 鲸准航空装备指数：8.03
- ESG指数：8.80
- 综合评分：8.03（基于60%航空装备指数和40%ESG指数）
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洪都航空综合评分：
- 鲸准航空装备指数：8.05
- ESG指数：8.80
- 综合评分：8.05
研究与服务
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鲸准研究院：
- 提供行业研究、公司研究、基金尽调等服务。
- 依托大数据与智库资源，构建产业链图谱，助力精准招商。
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业务亮点：
- 全场景解决方案，涵盖决策分析、业务流程管理、风控合规管理等。
- 支持移动端和PC端，实现多维度数据分析。
- 提供风险管理、合规管控、绩效评估等中后台管理服务。
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标杆客户：
- 包括北京科创基金、中拉合作基金、招商局集团、深投控、山东财金集团、首钢基金、建信资本、三峡资本、双湖资本、中油资本、Greenland绿地控股、国开装备基金、建信股权、中国移动等。
总结
2020年9月，航空装备产业在一级市场表现活跃，但二级市场因业绩发布而趋于冷静。江航装备和宗申航发等企业获得战略投资，推动行业增长。随着军改和国防建设的推进，航空装备行业将迎来发展机遇，预计2022年市场规模将达2729亿元。江航装备和洪都航空作为行业领先企业，具有较强的市场地位和竞争优势，未来三年预计保持较高增长。鲸准研究院通过提供全面的行业研究与服务，助力企业与政府进行精准决策和招商。
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