20230502-国盛证券-海亮股份-002203.SZ-一季度实现归母净利3.33亿元符合预期_铜箔进入稳定放量期_3页_531kb

海亮股份2023年一季度业绩总结

✅ 业绩亮点

• 2023Q1实现归属母公司净利润333亿元，同比增长677%，环比增长2109%，业绩增长强劲。
• 2023Q1营业收入达到19473亿元，同比增长484%，增速显著。
• 2022全年公司实现归母净利1208亿元，同比大增913%，铜加工材产量达865万吨，虽同比下滑，但剔除春节影响，单季业绩环比增长明显。

✅ 产业布局

• 拓展全球市场，出口铜加工材同比增长，境内外毛利率分别为36.6%和72.9%，海外业务盈利能力显著提升。
• 铜箔业务全球化布局加速：在甘肃建设15万吨铜箔生产线，2023年一季度即投产5万吨；同时规划印尼10万吨铜箔项目，计划两年内分阶段完成。
• 公司已有铜箔覆盖头部客户CATL、BYD等，铜箔毛利率达70.3%，体现出新业务的成长性。

✅ 战略展望

• 短期目标：加大铜箔产能建设，构建全球化铜箔产业链。
• 中期目标：3年内进入铜箔行业前三。
• 长期目标：成为行业头部企业，在新能源材料领域占据重要地位。

✅ 投资建议
📈 预计2023-2025年归母净利润分别为1758亿、2463亿、2759亿元，对应PE分别为138、98、88倍。维持“买入”评级，受益于其全球铜箔及美国项目潜力。

⚠️ 风险提示

• 空调市场需求低迷、铜加工费下调、产能释放不及预期。