20241115-开源证券-北交所信息更新_印尼基地投产_摩洛哥项目开工_Q1-3实现归母净利润6.71亿元_4页_691kb

贝特瑞（835185.BJ）公司信息更新与投资分析

公司动态

贝特瑞在2024年前三季度实现营业收入10269亿元，同比下降14.48%，归母净利润67亿元，同比下降50.81%。基于对负极材料价格下滑的预期，分析师下调盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为1387亿元、1617亿元、2386亿元，净利润分别为102.7亿元、118.9亿元、167.1亿元。

负极材料龙头地位

贝特瑞是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，硅碳负极材料已开发至第五代产品，部分产品比容量超过2000mAh/g。截至2023年底，硅基负极材料产能达5000吨/年，出货量维持行业领先地位。中国2024年上半年负极材料出货量达1711万吨，贝特瑞以22.74%的市场份额位居国内第一。

海外产能扩张

公司在印尼建设年产8万吨负极材料一体化项目，一期已投产。另计划在摩洛哥设立项目公司，投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目，主要面向欧美市场，该项目已开工。

风险提示

报告提示了市场竞争加剧、原材料价格波动及应收账款风险等潜在风险。

财务数据摘要

• 2024Q3财务表现（预计）：营收10269亿元，净利润67亿元
• 评级：维持“增持”评级
• 估值：当前PE302X，2024E PE为261X
• 盈利预测（调整后）：2024E净利润102.7亿元，2025E 118.9亿元，2026E 167.1亿元
• 产能规划：
  • 印尼负极产能16万吨/年
  • 摩洛哥正极产能5万吨/年

分析师观点

分析师认为，贝特瑞保持锂电池负极材料龙头地位，海外基地建设稳步推进，维持“增持”评级。

财务数据图表（表格形式）

• 略

法律声明

本报告遵循《证券期货投资者适当性管理办法》，仅向符合条件的投资者发布，不构成投资建议。估值方法存在局限性，投资决策请自主判断。