20240828-华安证券-乐普医疗-300003.SZ-2024Q2创新器械放量_药品板块受政策影响短期承压_4页_457kb

乐普医疗2024年上半年业绩分析报告总结。

乐普医疗（乐普医疗股票代码300003）在2024年上半年面对政策变化，财务表现承压。全年营业收入3384亿元，同比下降2133%，归母净利润697亿元，下降2748%，主要受医疗整顿和集采政策影响，第二季度下滑加剧。

在器械业务方面，心血管介入板块强势反弹，实现收入1754亿元，同比下降1301%，但结构性心脏病业务增长逾5倍，冠脉植介入业务增长1692%，创新产品如可降解封堵器和声波球囊贡献显著。

药品业务受渠道进货意愿下降影响，收入同比下降2905%，包括制剂和原料药领域，公司加速创新药品研发，如度拉糖肽类似物等产品进入临床试验阶段，未来有望带动增长。

分析师维持“买入”评级，调整盈利预测：2024-2026年收入预计为7241亿元、8237亿元和9498亿元，净利润同比增长110%、276%和193%，估值PE倍数从23x降至8x。潜在风险包括创新器械销售不及预期和市场竞争加剧。

总体而言，公司短期受政策拖累，但创新器械放量潜力突出，长期投资价值较高。