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家电行业2018年7月周报总结

核心内容

本报告聚焦2018年7月上旬家电行业动态及市场表现，重点分析了面板价格企稳回升、空调销量超预期、白电龙头业绩增长、厨电行业增长乏力及电吹风行业面临的挑战等关键信息。同时，报告还提到了多家上市公司的公告、行业新闻以及对未来的投资建议。

主要观点

1. 面板价格企稳回升，TCL集团受益明显

• 7月上旬，32"、40"和43"面板价格分别环比上升3美金、1美金和1美金，49"、50"、55"和65"面板价格止住下滑趋势。
• TCL集团受益于通讯业务扭亏、多媒体业务放量、华星T1折旧退出，预计全年业绩增速为50%。
• 公司业务架构重组持续推进，未来有望对标国内面板龙头京东方。

2. 白电龙头表现亮眼，中报业绩预期乐观

• 格力电器：1-5月空调内销和外销量分别同比增长15.8%和16.7%，预计上半年收入增长30%，净利润增长35%。
• 美的集团：1-5月空调内外销分别增长19.36%和3.15%，冰洗内销量增速分别为8.63%和10.97%，预计上半年收入增长15%，净利润增长18%。
• 青岛海尔：渠道调整后冰洗市占率提升，空调销量增长37.9%，预计上半年收入增长13%，净利润增长15%。
• 小天鹅：高端转型明显，价格提升幅度加快，预计上半年收入增速15%-18%，净利润增速22%。
• 三花智控：受益于下游空调行业高景气，预计上半年收入增速18%，净利润增速15%。

3. 厨电行业增长乏力，品牌竞争加剧

• 2018年上半年厨电行业整体零售额下滑，线下市场表现低迷。
• 华帝股份：因经销商失联等事件导致股价波动，其营销活动“法国队夺冠，华帝退全款”虽提升品牌知名度，但存在提货风险。
• 老板电器：一季度收入略低于市场预期，反映厨电行业整体增长乏力。
• 三四线市场成为厨电企业争夺焦点，但消费者仍以基础产品为主，高端产品需求有限。

4. 电吹风行业面临挑战，缺乏技术突破

• 戴森推出颠覆性产品Supersonic吹风机，改变了高端电吹风市场格局。
• 国内电吹风行业整体研发投入薄弱，技术瓶颈明显，难以实现技术革命。
• 电吹风企业多以小批量、多品类策略应对市场，但缺乏爆款和经典产品。

5. 专利诉讼成小米成长必经之路

• 小米在上市过程中面临专利诉讼，包括与爱立信、袁弓夷等的纠纷。
• 专利诉讼是全球科技企业成长过程中的常见现象，小米正通过专利授权、研发和收购提升自身专利实力。
• 小米在印度等新兴市场已取得成功，未来可能在欧洲市场也迎来挑战。

关键信息

上市公司动态

• 浙江美大：预计2018年上半年归母净利润1.44亿元-1.49亿元，同比增长45%-50%。
• 奥马电器：出售奥马冰箱40%股权，由合信投资、合智投资等收购。
• 创维数字：2018年上半年净利润预计1.45亿-1.75亿元，同比增长166.52%-221.66%。
• 美菱电器：更名为“长虹美菱”，证券简称相应变更。
• 爱仕达：已回购5,064,280股，占公司总股本1.45%，最高成交价11.90元/股。
• 深康佳A：转让昆山康盛公司51%股权，已收到50%股权转让款。
• 苏泊尔：设立子公司建设高端炊具产业园，已完成工商登记。
• 美的集团：拟回购不超过8000万股，占总股本1.2%，回购资金不超过40亿元。
• 格力电器：增持海立股份至10%，进一步加强产业链整合。
• 康佳：收购新飞电器100%股权，实现双品牌运作，不承担新飞债务和人员安置。

原材料价格情况

• 铜价：49020元/吨，同比上涨4.81%，环比下跌4.12%。
• 铝价：13920元/吨，同比上涨1%，环比下跌0.005%。

市场数据

• 空调销量：1-5月内销增速22.49%，外销增速6.18%，继续领跑家电。
• 冰箱销量：1-5月内销增速-2.82%，外销增速-3.94%。
• 洗衣机销量：1-5月内销增速5.65%，外销增速-3.38%。

投资建议

• 看好：继续推荐白电龙头，如美的集团、格力电器、小天鹅等，预计全年业绩增长确定性强。
• 中性：部分厨电企业如老板电器、飞科电器，业绩增长预期有限，需关注市场变化。
• 增持：莱克电气、九阳股份等，预计上半年业绩有所改善。

行业新闻摘要

• 电商“专供”：存在同款不同质、盗用品牌等问题，需加强监管。
• 小米IPO：融资额和估值未达预期，但资本市场仍对其感兴趣。
• 卡萨帝：通过高端产品和体验思维引领市场，推动用户生活方式升级。
• 电吹风行业：缺乏技术突破，需建立行业标准以提升整体品质。

总结

2018年7月上旬，家电行业整体表现疲软，但部分企业如TCL集团、格力电器、美的集团等展现出较强的增长潜力。面板价格企稳、空调销量超预期、白电龙头业绩增长成为主要利好因素。然而，厨电行业增长乏力，部分企业面临市场和品牌风险。此外，电吹风行业技术瓶颈明显，小米在专利诉讼中面临挑战，但其全球化布局仍具潜力。整体来看，家电行业正经历结构调整和消费升级，未来增长将更多依赖高端产品和品牌价值。