20210901-中国银河-上海建工-600170.SH-业绩如期稳健增长_新签订单饱满_4页_346kb

报告摘要

上海建工（600170.SH）于2021年9月1日发布了2021年半年报，报告期公司实现营业收入1352.14亿元，同比增长29.83%；归母净利润13.74亿元，同比增长10.52%；扣非后归母净利润13.69亿元，同比增长3.48%。整体业绩表现稳健，符合市场预期。

业务增长情况：
- 建筑施工业务：营收1,167.34亿元，占总营收的86.33%，同比增长33.21%，是公司主要收入来源。
- 设计咨询业务：营收24.35亿元，同比增长62.44%，表现尤为亮眼。
- 建材工业业务：营收79.10亿元，同比增长33.90%。
- 房产开发业务：营收21.21亿元，同比降低23.30%，主要受房地产调控政策影响。
- 城市建设投资业务：营收6.04亿元，同比增长4.67%。
新签订单情况：
- 2021年H1新签合同额达2,118.31亿元，同比增长26.65%，完成年度目标的48.14%。
- 建筑施工业务新签合同1,639.32亿元，占比77.39%，同比增长21.19%。
- 城市建设投资业务新签合同额148.36亿元，同比增长210.24%，增长显著。
- 六大新兴业务（城市更新、水利水务、生态环境、工业化建造、建筑服务业、新基建）合计新签合同额375.65亿元，显示出公司在新兴市场拓展方面的成效。
区域表现：
- 上海市场：新签合同额1,190.98亿元，占比56.22%。
- 省外市场：新签合同额880.42亿元。
- 海外市场：新签合同额46.91亿元，未来业绩有保障。

分析师龙天光和钱德胜对上海建工维持“推荐”评级。预计公司2021-2022年每股收益（EPS）分别为0.43元和0.48元，对应动态市盈率分别为6.59倍和5.83倍，显示出公司具有较强的盈利能力和市场认可度。

龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学毕业，拥有丰富的行业研究经验，曾任职于中国航空电子研究所和长江证券研究所，现为中国银河证券研究所通信、建筑行业组长。
钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，具备5年行业研究经验。

行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）；谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）；中性（行业指数与基准指数平均回报相当）；回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）；谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）；中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）；回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。