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公司业绩与业务发展总结

核心内容

公司于2021年8月30日发布2021年中报，展示了其上半年的经营成果与业务拓展情况。整体来看，公司业绩稳健增长，费用管控良好，新签订单充足，积极布局绿色发展和新型业务。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年H1实现营业收入316.55亿元，同比增长34.04%。
• 净利润：归母净利润5.77亿元，同比增长23.01%；扣非净利润5.56亿元，同比增长20.73%。
• 毛利率：整体毛利率为10.05%，同比下降0.62个百分点。
• 费用率：期间费用率6.22%，同比下降0.61个百分点，其中销售及管理费用率分别增长0.36和0.01个百分点，财务费用率同比下降0.71个百分点，显示公司费用控制能力较强。

新签订单

• 工程施工业务：新签合同额369.99亿元，同比增长21.05%。
  • 房屋建筑工程新签订单144.71亿元，同比增长18.88%。
  • 基建工程和投资新签订单225亿元，同比增长22.34%。
• 房地产销售：签约销售面积49.67万平方米，签约销售金额32.83亿元，同比增长24.97%。
• 区域拓展：合肥市场新中标金额同比增长66%；通过收购新增地方区域公司9个，省外市场中标金额同比增长68%。华北、华中市场取得新进展。

新型业务发展

• 装配式建筑：公司积极布局装配式建筑基地，3个在建基地完成投资1.35亿元。其中，肥东基地上半年装配式构件新签合同额2.43亿元，同比增长90.56%，实现营收6615.14万元，同比增长23.12%，利润总额和净利润分别同比增长86.94%和101.18%。
• 绿色建筑实验室：安徽建科“绿色建筑和装配式建造重点实验室”房建工程已竣工，核心设备基本安装调试完成。
• 检测业务：检测二站新签合同2.25亿元，同比增长124.20%；完成收入1.79亿元，同比增长25.33%，利润总额和净利润分别同比增长140.38%和138.86%。
• 生态修复业务：公司积极拓展生态修复领域，增强市场多领域竞争优势。

关键信息

投资建议

• 预计公司2021-2022年每股收益（EPS）分别为0.6元和0.72元。
• 动态市盈率分别为6.61倍和5.51倍。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 行业竞争持续加剧。
• 新签订单落地不及预期。
• 固定资产投资下滑。

分析师信息

• 龙天光：建筑、通信行业分析师，复旦大学毕业，曾任职于中国航空电子研究所、长江证券研究所，现为中国银河证券研究所通信、建筑行业组长，团队曾获2017年新财富第七名，Wind最受欢迎分析师第五名。
• 钱德胜：建筑行业分析师，硕士学历，曾就职于国元证券研究所，有5年行业研究经验。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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