20231030-中国银河-上海建工-600170.SH-业绩如期底部反转_订单饱满助增长_3页_281kb

上海建工业绩分析总结

⚫ 业绩表现

2023年三季报显示，公司营收同比增长20.71%，归母净利润增长643.7%，扣非归母净利润增长204.1%，经营现金流改善显著。毛利率提升0.13pct至81.7%，净利率上升0.3pct至0.6%。资产负债率85.42%，同比上升0.35pct。

⚫ 新签订单

2023前三季度新签合同总额3058.84亿元，同比增长198.5%。具体细分：

• 建筑施工：占比59.2%
• 设计咨询：占比7.3%
• 城中村改造项目预期年均投资超1万亿元，公司有望受益

⚫ 战略发展

公司将稳推“三全”战略，培育六大新兴业务（城市更新、水利水务等），并积极参与城中村改造及城镇化建设。

⚫ 投资建议

预计2023-2025年营收及净利润年均增长超过11%，PE从当前9.3倍降至7.2倍，维持“推荐”评级。

⚫ 风险提示

订单执行和回款不及预期风险。