供需格局边际收紧，煤焦企稳反弹-20211220-银河期货-28页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年12月13日至12月17日期间，中国煤焦市场供需格局的变化及其对价格走势的影响。报告指出，煤焦市场在钢厂原料冬储、钢材终端需求淡季、钢厂复产与限产等多重因素交织下，整体呈现震荡偏强的运行态势。

主要观点

• 供需格局边际收紧：焦煤供给受到山西煤矿安全检查趋严及部分煤矿检修的影响，产量有所下滑。进口蒙煤受疫情影响，通关量维持低位，难以形成明显增量。而焦炭需求因钢厂提产预期增强及冬储补库需求持续，边际增加。
• 价格走势：焦炭价格在钢厂首轮涨价部分落实后，市场情绪有所改善，港口价格小幅上涨。焦煤价格全面上涨，各煤种价格均有不同程度提升，部分资源报价涨至1800元/吨左右。
• 库存变化：焦炭库存整体保持微增趋势，但焦企库存持续下降，钢厂库存维持合理水平。焦煤库存因采购积极和供应收紧而大幅下滑，港口库存维持低位。
• 市场预期：随着供需格局的边际改善，焦煤和焦炭现货价格有望迎来反弹。同时，需警惕动力煤大幅下跌、进口煤政策突变及钢厂限产再度加严等风险。

关键信息

焦炭市场

• 价格：
  • 产地（吕梁准一）：2460元/吨，周环比持平。
  • 港口（日照港准一）：2710元/吨，周环比上涨0%。
  • 期货（主力合约收盘价）：3051元/吨，周环比上涨5%。
• 供给端：
  • 焦企开工率（230家）：70%，环比下降1%。
  • 焦企现货利润：107元/吨，环比上涨49%。
  • 焦企盘面利润：233元/吨，环比下降41%。
• 需求端：
  • 钢厂高炉开工率（247家）：68%，环比下降0.14%。
  • 钢厂现货利润（长流程）：1228元/吨，环比上涨0%。
  • 钢厂盘面利润（螺纹）：713元/吨，环比上涨8%。
• 库存：
  • 社会总库存：636万吨，周环比微增4%。
  • 焦企库存：95万吨，周环比下降6%。
  • 钢厂库存：696万吨，周环比微增0%。
  • 港口库存：149万吨，周环比微增15%。

焦煤市场

• 价格：
  • 产地（吕梁主焦）：1950元/吨，周环比上涨8%。
  • 蒙煤（蒙5库）：2060元/吨，周环比上涨6%。
  • 澳煤（京唐港现货）：2440元/吨，周环比下跌30%。
  • 澳煤（远期峰景）：340美元/吨，周环比持平。
• 供给端：
  • 山西煤矿产量周环比减少9.43万吨至613.99万吨，权重开工率下降。
  • 洗煤厂开工率（110家）：71%，环比下降2.3%。
• 进口端：
  • 策克口岸仍闭关，二连公路口岸开始运转，甘其毛都口岸通关量维持低位。
  • 蒙煤原煤价格周环比上涨，部分资源报价涨至1800元/吨。
• 库存：
  • 煤矿库存：319万吨，周环比上涨5%。
  • 洗煤厂库存：179万吨，周环比下降5%。
  • 焦企库存：1031万吨，周环比上涨4%。
  • 钢厂库存：788万吨，周环比上涨1%。
  • 港口库存：504万吨，周环比上涨7%。

市场研判与风险提示

• 市场研判：原料煤焦或将继续震荡偏强运行，建议多单轻仓持有。
• 风险提示：
  • 动力煤大幅下跌；
  • 进口煤政策突变；
  • 钢厂限产再度加严。

焦化产能变动

• 2021年：淘汰2566万吨，新增4985.25万吨，净新增2419.25万吨。
• 2022年：预计淘汰5403万吨，新增7107.25万吨，净新增1704.25万吨。

总结

整体来看，煤焦市场在供需边际收紧和成本支撑的背景下，价格呈现震荡偏强走势。焦炭需求边际改善，焦煤供给受到多重因素制约，价格全面上涨。市场参与者普遍预期原料煤焦价格将在短期内迎来反弹，但需警惕政策和市场风险对价格走势的干扰。