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格林大华期货甲醇早报总结（20211220）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年12月20日甲醇早报，对近期甲醇市场走势进行了分析，重点围绕供需变化、库存情况、装置运行状态及未来影响因素等方面展开。报告指出，甲醇期价在供需偏紧背景下震荡偏强，但需警惕煤炭价格波动等风险。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价在供减需增的背景下震荡偏强，整体库存压力不大。
• 供应端：国内甲醇产量为140.14万吨，开工率69.13%，环比下降2.7%。部分企业签单量增加，显示需求有所回暖。
• 需求端：甲醇下游需求表现偏弱，其中MTO装置开工率73.05%，环比下降4.72%；醋酸开工率76.69%，环比下降8.31%。MTBE开工率则小幅上升至56.65%。
• 国际影响：伊朗卡维230万吨/年甲醇装置即将重启，对全球供应可能产生一定影响；同时，国际油价和美债收益率等宏观因素也对甲醇价格有联动效应。
• 操作建议：建议投资者观望或轻仓逢低做多，以应对市场波动。

关键信息

供应端动态

• 国内甲醇企业签单量：上周西北地区代表性企业签单量为12.64万吨，环比增加7.59万吨。
• 国内甲醇库存：上周国内甲醇企业库存量为40.8万吨，环比减少2.52万吨，内地继续小幅去库。
• MTO装置运行情况：
  • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置运行稳定，满负荷生产。
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置稳定运行，2期60万吨/年MTO装置停车，计划本月底或1月初重启。
  • 常州富德MTO及配套下游装置仍处于停车状态，重启时间待定。
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置计划停车大修，为期45-50天。
  • 新疆恒有能源19.96万吨/年MTP装置于12月3日停车，预计下周试开车。
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置尚未重启，但80万吨甲醇装置运行稳定。
  • 内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇。

库存与港口动态

• 港口库存：上周甲醇港口库存65.66万吨，环比增加4.55万吨，其中华东港口库存51.31万吨，华南14.35万吨。
• 伊朗卡维装置：230万吨/年甲醇装置计划近期投料重启，关注重启及月底发船动态。
• 文莱BMC装置：85万吨/年甲醇装置于上周五再次停车抢修，关注本周重启动态。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及国际供应链。
• 经济刺激政策变化：对整体市场情绪和需求有潜在影响。
• 国内产能投产与装置检修：装置变动可能影响供应稳定性。
• 下游需求波动：MTO、MTBE、醋酸等下游行业开工率变化将影响甲醇价格。
• 港口库存变化：库存压力增加可能对价格形成压制。
• 国际油价：与甲醇成本及替代品价格相关，可能影响市场走势。
• 煤炭价格：作为甲醇主要原料，煤炭价格波动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及市场预期。

总结

总体来看，甲醇市场在供应收缩与需求逐步恢复的背景下呈现震荡偏强走势。尽管港口库存有所增加，但整体库存压力仍可控。未来需重点关注伊朗卡维装置重启进展、国内MTO装置重启节奏、煤炭价格走势以及宏观经济政策变化等关键因素。投资者在操作时应保持谨慎，适时调整仓位，以应对市场不确定性。