20250204-国金证券-电力设备与新能源行业周报_光伏节后量价开门红可期_关注国网招标_特斯拉新车与创新周期_17页_1mb

光伏&储能

• 内外需、价格信号积极，节后有望迎量价开门红。
• 美国政策调整已过，情绪底与业绩底夯实。
• 推荐“光伏玻璃、电池片、新技术（贱金属浆料）、海外大储”四个方向。
• 欧洲库存消化乐观，组件价格反弹明显。
• 玻璃龙头倡议抵制“毒玻璃”，加速落后产能出清。

风电

• 英国简化海风审批，16GW项目受益。
• 丹麦启动3GW海风重新招标。
• 欧洲海风需求或2025年边际复苏。
• 推荐整机环节（如金风）、海缆/单桩环节（如东方电缆）及铸锻件（如金雷股份）。

电网

• 国网公布2025年98批次采购计划，主网投资高位。
• 配网带电作业机器人纳入采购，智能化加速。
• ABB单季收入创新高，电力设备出海机会。

新能源车&锂电

• 特斯拉Q4交付同比下降11%，新车周期或引领2025年拐点。
• 储能装机创新高，但毛利率承压。
• 绿氢政策短期承压，但全球化布局与技术创新关键。
• 锂电价格企稳，龙头技术迭代是重点。

风险提示

• 政策调整、执行不及预期。
• 产业链竞争激烈超预期。