20240407-国金证券-电力设备与新能源行业周报_逆变器底部改善信号显著_配网招标高增验证高景气_9页_1mb

光伏与储能行业周度核心观点

光伏玻璃新单提价落地，应对浮法背板冲击的非对称调价策略反映了行业格局稳定。结合供需预期，在新增产能释放缓慢的情况下，光伏玻璃价格有望在短期内保持强势。

硅料跳水式降价，价格接近“一步到位”水平，有助于促进下游排产和终端需求释放，但产业链中下游盈利仍处底部缓慢恢复状态。

逆变器板块基本面改善信号明显，海外需求恢复及库存去化良好。建议关注“预期+情绪底部”的布局机会，重点推荐阳光电源，另外关注固德威、德业股份等企业。

光伏产业链价格波动

玻璃提价落地：光伏压延玻璃4月新单综合提价幅度0.5-1元/平米，双玻组件用20mm玻璃出现面板调涨、背板调降的非对称策略，显示行业应对替代威胁的能力。

硅料价格探底：N型棒状硅片价格大跌16%，但已接近成本线，低价成交虽促进短期排产，但大幅回弹概率低。

电池与组件价格企稳：受辅助材料调价影响，组件利润修复缓慢，海缆、塔筒等配套环节受益显著。

电网投资与配网改革

增量配电政策修订released，明确支持可再生能源就近消纳，并规范配电区域运营权归属，政策引导配网向智能化、高承载力方向升级。

各省配网招标金额大幅增长，如宁夏同比增长443%，黑龙江+161%。配网顶层层出、地方推进加快，提示投资拐点信号明确，建议关注配网变压器与智能设备上市公司。

氢能与燃料电池发展

中石化启动千公里输氢管道项目通过环评，推动长距离氢气输送，标志着绿氢终端应用关键环节取得突破。

Plug Power宣布全产业链布局，扩展至液氢、PEM电解槽等方向，计划2030年营收达200亿美元；盈利逐步修复。

风电行业动态

深远海风电迎来新批文，青洲五/六/七海上风电项目集中送出工程规划获批，带动市场信心；深远海政策落地和示范项目进展值得重点关注。

东方电缆业绩亮眼：2023年营收731亿元，净利润100亿元，海缆系统成为增长核心，建议关注海缆、塔筒及出口逻辑标的。

投资建议与风险提示

推荐组合：光伏建议关注龙头公司（阳光电源、阿特斯、通威等），储能建议布局盛弘、林洋等，风电可关注东方电缆、日月股份，氢能建议短期谨慎关注制储设备与加氢站设备。

风险提示：政策执行不及预期与产业链过度竞争仍为主要风险。

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