储能行业月度跟踪：碳酸锂价格企稳，中美储能实现开门红-20240229-国金证券-12页_1mb

储能行业月报分析总结

市场回顾

• 板块表现：2023年2月至2024年2月，储能板块总体涨幅达1161%，创历史新高。
• 估值：当前平均PE为132倍。
• 主要公司：涨幅前五包括申菱环境、禾迈股份、德业股份、欣旺达、拓邦股份。

原材料价格

• 碳酸锂：2月价格在96-97万元/吨波动，市场运行稳定，季节性检修和下游需求不振导致去库存为主。
• 磷酸铁锂电芯：价格平稳，与碳酸锂价格相关性高。

国内储能行业

• 中标规模：1-2月累计锂电池储能系统中标424GWh，同比增长2595%。项目主要为风光配储、大型能源企业集采及共享储能。
• 中标价格：2月2h磷酸铁锂储能系统平均开标价为0.74元/Wh，环比持平。
• 中标省份：集中于宁夏、青海、山东、西藏等地，青海累计中标148GWh。
• 国内新闻：2月多省市出台电力现货市场政策、新能源配储要求，政策推动储能需求，如山东、内蒙古、新疆等地政策促进储能装机增长。

海外储能行业

• 天然气价格：欧洲天然气期货价格降至近三年低点（例如荷兰TTF为24欧元/MWh），由于库存充足和冬季气温略高所致，但中长期供需脆弱，预期价格下行空间有限。
• 电价：欧洲电力现货价格平稳，1-2月中枢同比下降。
• 装机统计：美国1月公用事业光伏新增225GW（+869%），储能新增148MW（+1234%）；年内计划装机目标高增长。
• 政策新闻：欧盟达成《净零工业法案》临时协议，英国取消户储增值税，希腊储能拍卖价格下降等。

投资建议

• 重点推荐：1）大储产业链：受益于原材料降价，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份；2）户储产业链：出货边际修复，如科士达、固德威、德业股份。
• 理由：储能需求虽淡季稳定，但中长期增长预期强，叠加全球降息，预计需求逐季爆发。

风险提示

• 原材料价格反弹：碳酸锂价格上涨可能影响公司盈利能力。
• 国际贸易风险：海外市场波动可能影响收入。
• 汇率波动：海外收入占比高的公司受汇率影响。
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  市场回顾部分显示储能板块在2023年2月至2024年2月取得高涨幅，达1161%，但核心在于原材料价格稳定和政策推动下的储能招标。

原材料方面，碳酸锂价格保持在96-97万元/吨区间，整体稳定；配套磷酸铁锂电芯价格也持平，市场以去库存为主。

国内储能行业，1-2月中标规模达424GWh，同比增长显著，主要区域集中青海、山东等地，价格在2月趋于稳定；政策进步一步提升需求，但需求增长仍依赖大储和户储产业链的战略机会。

海外而言，欧洲天然气价格降为低位，美国光储装机同比暴增；投资建议强调美欧市场潜力，但风险包括国际贸易合同、汇率波动和原材料反弹，可能压缩利润空间。

整体，储能行业因稳定原材料和政策支撑，预计全年需求释放强劲，需密切关注供应链变化。

国内储能关键点：中标量超424GWh，同比增长2595%，青海为最大中标地。价格平稳，政策如山东新能源配储要求强化储能应用。

投资建议：推荐硅料降价弹性大公司和估值低的户储企业，以捕捉未来需求爆发。