20191007-华泰证券-交通运输行业周报（第四十周）_10页_403kb

行业周报总结（第四十周）

核心内容

本周交通运输行业整体表现中性，沪深300指数下跌0.99%，SW交运指数下跌0.57%。行业子板块中，航运和航空表现较差，分别下跌3.38%和1.13%；而港口、高速、铁路、机场则相对稳定，跌幅较小。物流板块则出现超跌反弹，上涨0.42%。

主要观点

• 四季度建议：布局快递“双十一”和油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会。
• 机场板块：建议增持，关注免税业务发展及门户枢纽长期配置机会。
• 航空板块：建议增持，预计“十一黄金周”民航旅客持续增长，但需等待供需结构改善。
• 航运板块：建议增持，油运运费因市场供给减少和旺季需求上涨而大幅上升。
• 铁路板块：建议增持，铁路法修订在即，关注改革主题机会。
• 物流板块：建议增持，快递板块超跌反弹，“双十一”逻辑不变，圆通速递具备估值和弹性优势。
• 公路板块：建议增持，短期政策波动较大，但长期影响中性，降息周期利好高股息资产。
• 港口板块：维持中性，关注四川省港口资源整合带来的发展机会。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司推荐

A股推荐

H股关注

• 深高速：核心路网位于珠三角，非主业项目释放利润，估值优于同业。
• 广深铁路：上半年盈利超预期，城际客运需求向好，上调至“买入”评级。
• 深圳国际：城市综合物流港布局全国，前海土地增值带来业绩增厚。
• 中航信：行业天然垄断，业务利润稳定增长，新业务带来增长看点。

行业动态

• 油价与汇率：布伦特原油价格环比下降7.2%，美元兑人民币中间价持平。
• 运价表现：VLCC中东至中国航线运费大幅上涨65.97%，BDI下跌11.13%。
• 政策动态：四川省港航投资集团揭牌成立，推动港口资源整合。

风险提示

• 经济低迷
• 国际贸易摩擦
• 国企改革低于预期
• 市场竞争加剧
• 油价大幅上涨
• 人民币大幅贬值
• 高铁提速
• 不可抗力（如疾病、自然灾害）

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持，基于行业涨跌幅与沪深300指数的对比。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，基于公司股价与沪深300指数的对比。

资料来源

华泰证券研究所